目前，我国股票市场在国民经济中的作用与日俱增，但作为正处在发展过程中的新兴市场，在制度建设和投资者保护方面与发达市场相比仍旧较为滞后，上市公司违规屡见不鲜，并有扎堆趋势。现有文献从违规动机、公司内外部治理机制等方面讨论了上市公司违规的影响因素，为制度设计提供了指南，但这些研究大多将上市公司从其嵌入的社会关系中抽离出来，视为孤立的决策个体，忽略了上市公司之间可能存在的交流和互动。个体能够通过观察他人以习得或者跟随他人的行为，那么违规行为会在上市公司之间传染扩散吗？考虑到由高管连锁建立的关联关系是企业间主要的社会关系，本文旨在检验上市公司违规行为在高管连锁而形成的关联网络上的传染性及其敏感因素。
　　通过梳理2011~2016年度A股上市公司董事、监事以及高级管理人员跨公司任职的连锁关系，本文建立了基于高管连锁的上市公司关联网络，借鉴群体行为的阈值模型的理念，以目标公司的关联公司违规比例度量关联关系上的违规氛围，考察这一因素对目标公司违规倾向的影响，以检验违规行为在关联关系上的传染性。研究发现：（1）关联公司的违规氛围显著助长了目标公司的违规倾向，违规行为具有传染性。（2）具有越强违规习性的目标公司再次违规的可能性更高，并且也更容易受关联公司违规氛围的感染而同流合污。（3）在目标公司面临的监管强度较低时违规行为的传染性较高，监管强度较高时传染性较低。（4）不论是董事长或总经理建立的连锁关系，还是其他高管建立的连锁关系，均会导致违规行为的传染。（5）尽管国有企业本身的违规概率较低，但却更容易受到关联公司违规氛围的感染。（6）信息披露违规和经营违规的传染性最强，而领导人违规几乎不具有传染性。（7）违规行为的传染并非在目标公司加入连锁网络之后立即出现，而会经历一个渐进的过程。
　　研究成果揭示了违规行为在高管连锁的上市公司之间传染的可能性及其敏感因素，丰富了现有关于公司违规的研究视角，也为重新审视高管连锁乃至企业社会关系网络之于公司治理的利弊提供了新的侧面。研究成果将能为金融市场制度设计以及监管机构强化监管、正本清源、维护金融市场公平稳定提供新的路径和线索，同时也为上市公司在遴选高管、建立社会关系网络的过程中提供启示。