随着国内资本市场的日渐成熟及相关法规的日益完善,分拆上市可以在一定程度上提升融资能力、规范公司治理、提升企业竞争力,为规模过大、管理效率低下的企业带来新的发展理念,越来越吸引投资者的目光。2019年12月13日证监会正式发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》,与征求意见稿相比,新规将分拆上市的门槛大幅调低,并对分拆上市产生的积极意义作出肯定,分拆上市在政策层面获得有利支持。同时,医药公司的研发技术与公司规模,不仅关乎公司自身的发展,也与国计民生息息相关。医药行业的进一步发展以及食品保健业的兴起,为大型医药企业的经营发展与战略布局提供了新思路。因此,石药集团分拆上市案例研究是对分拆上市相关案例研究以及医药公司发展方向研究的进一步丰富。本文共有五章。第一章是绪论,分析石药集团分拆上市的研究背景及研究意义,并且梳理国内外关于分拆上市动因及影响的相关文献;第二章的内容是分拆上市的相关理论,本章阐述了分拆上市的概念、类型及理论基础;第三章是对石药集团分拆上市案例的介绍,首先,介绍了分拆方石药集团及被分拆方新诺威的基本概况,其次,从分拆上市的政策与医药行业的发展两方面介绍了石药集团分拆上市的背景,最后,分析了石药集团分拆上市的动因;第四章为石药集团分拆上市案例分析,主要从石药集团分拆上市的过程和影响这两个方面进行分析;第五章对石药集团分拆上市进行总结,为今后准备分拆上市的医药企业提供经验启示。通过分析发现,分拆上市给石药集团带来诸多正面效应,搭建“A+H”双重融资平台,扩宽了融资渠道;公司业务深入食品保健产业,优化公司经营战略;健全公司治理机制,完善了公司治理;加大了研发投入;运用财务指标分析法对分拆上市前后石药集团及子公司新诺威的财务指标进行对比,发现石药集团及子公司新诺威分拆上市后财务绩效都得到了一定程度的提升;运用事件研究法对分拆方石药集团与被分拆方新诺威的市场绩效进行分析,发现分拆上市对母子公司的市场绩效都产生了显著为正的影响,表明分拆上市增加了母子公司的股东财富。因此,根据石药集团分拆上市的结论,本文提出三点启示:分拆上市应合理选择分拆范围;分拆上市应综合考量上市模式;分拆上市应合理选择上市时机。