指数基金在我国的发展只有很短的时间。目前我国发展指数基金有3种可供选择的形式：封闭式形式、普通开放式形式和ETF形式。但封闭式或是开放式都存在缺陷：封闭式基金存在折溢价交易，管理成本较高，并容易产生指数跟追误差。开放式基金拟合指数难度较大，且不能在二级市场交易。ETF形式作为一种特殊的开放式指数基金，其独特的双重交易机制和灵活的交易方式，基本可以避免封闭式和开放式指数基金的不足。从我国证券市场的实际发展状况出发，ETF是我国继续发展指数基金的较好选择。根据国外成功发展ETF的经验，ETF的发展应具有一定规模且规范透明的市场、相对完整独立的指数体系、相应的市场主体和市场需求，具有卖空机制和做市商制度。而ETF在中国发展存在的问题主要有：证券市场的市场效率低、没有做空机制和T+0回转交易、金融衍生工具极其缺乏、投资者教育欠缺。针对证券市场的市场效率低的问题，应该着手提高证券市场有效性：应完善信息披露制度、加强信息披露管理；解决上市会司的股权结构问题；规范上市公司运作、提高上市公司质量。针对没有做空机制和T+0回转交易的问题，建议允许做空和T+0回转交易。针对金融衍生工具极其缺乏的问题，应加快推进ETF相关金融衍生产品的开发，包括开办指数期货交易和指数期权交易和开发ETF系列产品。针对投资者教育欠缺的问题，应加强投资者教育，包括指数化投资理念的推广、ETF目标指数和交易方式的介绍。ETF的投资应用策略有四种，一是伴随指数上涨而获利；二是低买高卖获取短期波段收益；三是通过基金分红获利；四是跨市场套利。国外基于ETF的套利有两种，一种是ETF净价与市价之间的套利，另一种则是现货与衍生产品之间的套利。本文研究的内容包括：(1)介绍指数投资的基础理论和ETF的基本情况，包括其交易、优势和在全球市场的发展状况。(2)分析ETF在中国发展的条件。(3)分析ETF在中国的发展所面临的问题，并给出相应对策建议。(4)以上证50ETF为例进行投资应用分析。本文通过对指数化投资思想指导下所产生的比较成功的基金产品——ETF的全方位的分析，试图为我国资本市场引入全新的被动投资的理念进行有益的探索。本文的创新之处在于参考国际ETF发展的经验，根据ETF发展应该所具备的条件，分析了ETF在中国发展存在的主要问题，提出了相应的对策建议。并以上证50ETF为例，对ETF的投资应用策略进行了分析。