本文研究了公司债指数收益率波动特征及公司债市场面临的信用风险情况。在公司债指数收益率波动特征上,本文运用随机波动模型拟合了公司债指数2013-2018年的收益率波动情况,计算了在险价值并将其与中期票据市场进行对比。研究发现公司债市场的整体波动风险明显高于中期票据市场,但在峰值风险上要低于中期票据市场。同时,通过马尔科夫区制转换模型对公司债市场进行二区制划分,发现公司债市场处于低风险区制和高风险区制的期望持续期间分别为40个月和5.16个月,公司债市场处于低风险区制的惰性较大,并且自2015年之后公司债市场稳定性增加。在公司债市场面临的信用风险上,本文研究了截至2018年6月末债券余额占比最大并且融资渠道和行业政策整体趋紧的房地产行业,并基于KMV模型和PFM模型对上市房地产公司和非上市房地产公司的信用风险进行衡量和对违约风险高的公司进行预警。与我国目前存在普遍虚高现象的信用评级制度相比,KMV模型和PFM模型能及时地反映市场的负面消息以及投资者、监管机构等对于房地产公司的看法,能更及时反映房地产公司的信用风险变化。所以监管部门应该加强运用动态信用风险模型对发行人进行信用分析。