水电、火电等传统发电业务成本持续攀高,使发电企业迫切寻求战略转型,大力开展风电项目投资。企业战略转型,风电项目风险可承受能力随之改变,使得现行投资决策管理不再适用,甚至制约了发电企业可持续发展。五凌集团风电项目投资决策管理改进研究可以帮助企业提高风电项目投资决策的科学性,也为战略转型下的其他发电企业类似项目投资决策提供借鉴。文章首先对项目投资决策管理风险管理相关研究、项目投资决策方法相关研究及发展进行综述;然后以战略管理理论为基础,梳理出项目投资决策管理目标的确定方向,以风险管理理论梳理出投资决策管理风险控制标准的确立原则,并构建集团公司战略转型下投资决策管理的理论框架;其次,以五凌集团为例,对其风电项目投资决策管理现状进行分析,找出其现行风电项目投资决策管理出现的问题,并分析原因主要为战略转型目标未得到充分体现、项目投资决策流程未考虑多种决策选择方案、投资决策分析方法未合理量化不确定性因素影响;再次,以五凌集团战略转型下风电项目投资决策管理的实施框架为指导,对风电项目投资管理进行具体改进,从重构战略转型下项目投资决策目标开始,同时针对风电项目特点,调整集团公司风险管理策略,并重构投资决策流程,包括设计多重不确定性影响下投资选择方案、构造基于实物期权理论设计风电项目投资决策评估方法和设定相匹配的投资决策标准;最后,为保障五凌集团战略转型下项目投资决策管理框架的顺利实施、保证风电项目投资决策预期效益的实现,提出完善项目投资决策报告、健全项目内部全生命周期内权责制度和建立项目投资数据存储与后评价系统等保障建议。文章主要创新点为:从五凌集团战略转型要求出发构造风电项目投资决策管理框架,并以上述框架为指导重构项目投资决策流程,包括针对项目存在的多种不确定性设计多重项目投资选择方案、应用实物期权方法与工具辅助决策,帮助发电企业实现可持续发展目标。