随着“大众创业、万众创新”政策的提出,中国迎来了个体创业与机构创新的浪潮。根据2019年全球两千五百多家企业的研发投入调查数据显示,中国以507家高研发投入企业的优势位列世界第四,可见政府与企业对创新研发活动的重视程度日益提升。但相较于世界发达国家的企业来说,我国研发强度仍然有较大提升空间。研发互动具有高风险性和正外部性等特征,长期大量的资金投入不一定能取得预期的研究成果,而由于市场规范和相关政策的缺位,企业的研发成果容易被其他企业以低廉的成本复制和模仿,导致研发投资难以取得相应的投资回报,挫伤企业的研发积极性。政府作为一只“无形的手”,可以通过提供补助来矫正这种“市场失灵”现象。但政府补助对研发投入的影响不仅是简单的激励作用,随着政府补助强度的提升,可能会挤出企业自身的研发投入,同时政府补助作用于研发活动的过程还受到企业股权结构因素的影响。针对股权结构、政府补助与研发投入三者影响机制的研究,对于优化公司治理结构、合理配置补助资源重要的指导意义和应用价值。本文以研发投入的影响机制为核心,以股权结构和政府补助为主要解释变量,通过文献梳理和理论推导分析股权结构、政府补助与研发投入之间的逻辑关系,并构建多元回归模型、门槛模型和分位数回归模型,通过2012-2018年A股上市公司的经验证据,研究了股权结构与政府补助对研发投入的作用机制,并检验了股权结构在政府补助对研发投入的作用路径中的调节作用。实证研究的结果表明:(1)股权集中度负向影响企业的研发投入,股权性质对企业研发投入的影响不显著,而股权制衡度和高管持股比例正向影响企业的研发投入;(2)政府补助对研发投入的影响存在门槛效应,在政府补助强度低于第一重门槛值时表现为强烈的激励效应,在政府补助强度高于第一重门槛值但低于第二重门槛值时表现为明显的挤出效应,在政府补助高于第二重门槛值时表现为较弱的激励效应;(3)股权集中度负向调节政府补助与研发投入的关系,股权制衡度和高管持比例正向调节政府补助与研发投入的关系,而股权性质的调节效应不显著;(4)不同行业股权结构、政府补助与研发投入的关系具有明显差异,劳动密集型和技术密集型企业的研究结论均指出,股权集中度和股权性质负向影响企业的研发投入,股权制衡度和高管持股比例正向影响企业的研发投入;政府补助对研发投入的影响存在门槛效应;股权集中度负向调节了政府补助与研发投入的关系,股权制衡度和高管持股比例均正向调节了政府补助与研发投入的关系,股权性质的调节效应不显著。资本密集型企业的研究结论指出,股权集中与制衡度和高管持股比例均正向影响企业的研发投入,股权性质对研发投入的影响不显著;政府补助对研发投入的影响仅表现为激励效应;股权集中度和高管持股比例均正向调节了政府补助与研发投入,股权制衡度和股权性质的调节效应不显著。