【摘 要】
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我国股指期货市场发展时间较短,沪深300股指期货于2010年4月16日上市,上证50和中证500股指期货则是在五年后才推出,对于新兴市场而言,合理的交易制度是其健康发展的重要保障。然而,2015年股灾后,股指期货受到了严格的交易限制,随后又经历了几轮交易限制的放松。这个过程中,我国股指期货的市场功能——尤其是作为其他市场功能基础的价格发现功能发挥的情况有待进一步考证。在此背景下,探究股指期货的交易
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我国股指期货市场发展时间较短,沪深300股指期货于2010年4月16日上市,上证50和中证500股指期货则是在五年后才推出,对于新兴市场而言,合理的交易制度是其健康发展的重要保障。然而,2015年股灾后,股指期货受到了严格的交易限制,随后又经历了几轮交易限制的放松。这个过程中,我国股指期货的市场功能——尤其是作为其他市场功能基础的价格发现功能发挥的情况有待进一步考证。在此背景下,探究股指期货的交易限制对其价格发现能力的影响,对于完善股指期货市场的交易制度,更好地发挥其市场功能具有参考意义。本文以我国
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长期以来,上市公司的股权结构一直是国内外学者高度关注的一个重要而又难以解决的公司治理问题。2005年4月29日,中国证监会发出了有关上市公司股权分置改革的通知,在此之后,两批上市公司启动试点改革,股权分置改革正式开始。2005年6月20日,10家中小板公司进入首批股改试点,标志着中小板公司进入股权分置改革的历史性转变之中。随着限售股份发行流通,我国中小板上市公司的股权结构也在发生巨大变化。同时,国
近年来,随着我国经济社会的不断发展,加上政府部门出台了一系列吸引海外高层次人才政策以及引进计划,越来越多的海外华人华侨以及留学生选择回国发展,为我国科技和高新技术产业发展起到了相当重要的作用。在关于海归高管的研究中,学者们普遍比较认同海归高管给公司带来的技术溢价效应。许多研究和报告也表明,拥有海归背景的人才能够在同等条件下获得一个更为丰厚的报酬收入。从20世纪80年代起,关于高管薪酬差距与公司绩效
现金股利政策与上市公司发展息息相关,因而受到了社会各界广泛的关注。同时,制定合理的股利政策也是资本市场健康发展的内在要求。半个多世纪以来,国内外学者们围绕“公司股利政策的影响因素是哪些?”这一核心问题进行研究。现有文献表明,影响公司股利政策的因素既包括社会宏观经济层面,也有公司经营管理的微观层面,这其中就包括董事会。董事会在公司内部治理机制当中起着核心作用,肩负着公司经营决策、监督等重要职责,负责
民以食为天,理论上讲,中国餐饮行业前景应该随着人们生活水平的提高而越来越好的。但是近年来,由于受全球经济增长放缓,人力、食材、店铺租金等各种成本的增加,专业型的技师和管理人才的匮乏等多重不利因素叠加及国家倡廉反腐政策的推出等影响,餐饮行业增速明显放缓。其中很多餐饮企业由于经营模式较为单一,收入增长缓慢的同时成本居高不下,从而导致企业经营状况较差。很多食客也反应想要尝试更多不同的、更为新奇的服务,以
随着进入21世纪的第二个十年,人们越来越深切地感觉到教育、知识、知识分子对于商品附加值、企业竞争力、甚至于国家竞争力的提升重要性日益显著,而这就是“知识经济新时代”所带来的变化。高端人才寻访行业也称猎头行业作为发起于上个世纪80年代的美国,90年代传入中国的舶来品,始终走在企业资源和人才资源的风口浪尖。在我国,随着知识经济时代的到来和外资公司本土化的布局,以及国内企业这些年在管理上的改革和重构,企
近年来,私募证券投资基金行业不断蓬勃发展,尤其是自2015年以来,私募证券投资基金行业整体规模得到了快速扩张。由于其信息披露不规范、数据获取难度大等原因,对私募证券投资基金的研究相对较少,随着私募市场快速发展,私募证券投资基金的投资策略也逐渐多元化,不同策略的私募证券投资基金的特征不同,这为投资者选择私募证券投资基金带来一定的挑战。在此背景下研究私募证券投资基金收益率的预测和选择,可以帮助投资者树
利率市场化的发展使得银行存贷利差缩窄,传统业务所能获得的收益急剧下降。在这样的大背景下,商业银行资产负债结构也在向多元化发展,资产的配置端主要表现为商业银行的信贷资产比重逐步下降,结构化融资和标准化证券的比例不断上升,资金来源端主要表现为单一的表内存贷款向表外资产负债配置转变。同时,商业银行为了追求规模扩大,盈利更多,大力发展同业业务、委外业务等创新型业务,这些都形成了不同于过去简单的以商业银行信
近年,我国信贷资产证券化市场规模不断扩大,该市场的发展对我国的银行体系、金融系统乃至经济发展都有着重要的作用。但由于信贷资产证券化过程的复杂性导致在该市场中的投资者和发行人之间存在严重的信息不对称问题,而信息不对称问题将会导致该市场成交量小、流动性差等一系列问题,同时还会导致发行人融资成本较高。信用评级机构作为专业的信息收集和分析的第三方机构,被认为能够很好地缓解信息不对称问题,从而降低融资成本,
随着经济金融体制改革的不断深化和社会经济的不断发展,我国的金融自由化进程不断推进。一方面,随着存款利率浮动上限的放开,我国的利率市场化改革基本完成,商业银行以利差收入为主的传统盈利模式受到严重冲击;另一方面,互联网金融的快速发展,第三方支付、P2P网贷、众筹等新兴互联网金融业态的不断涌现,其跨业竞争以及对银行传统业务的逐步渗透进一步挤压了银行的生存空间,银行不得不考虑转型发展,寻求多元化的经营路径
作为拓宽科技创新型企业融资渠道的重要载体,我国创业板市场已成为许多中小型创业公司的首选融资平台。由于风险投资机构在被投资企业IPO的前期、中期及后期均发挥着重要作用,风险投资与企业IPO长期绩效的关系及二者之间的具体影响机制逐渐成为了许多投资者及资金募集者所主要关注的问题。针对风险投资与企业IPO绩效影响的关系,国内外学者的研究方向主要集中于IPO抑价现象及风险投资的退出机制研究等,且在该领域已形