摘要：证券市场的功能主要侧重于融资和投资功能,可是我国当前证券市场股票首次公开发行(IP0)采用的主要是增量发行,其侧重点主要是发挥证券市场的融资功能,与此同时,却忽视了证券市场另一重要功能——投资功能。而在境外成熟的资本市场中,基于市场主体的自愿选择,既存在增量发行,也存在存量发行。存量发行在国外是一种比较普遍的新股发行方式。不过,由于我国新股发行制度更侧重于发行人的融资功能,所以,新股发行一直采取增量发行的方式。然而,单一的增量发行不利于投资者退出,有时甚至演变成一场闹剧。这不得不引起我们的反思：单一模式的增量发行已经不能满足当前证券市场的需要,证券市场的发行制度亟需进一步完善。而引入存量发行可以有效完善证券市场的投资功能,弥补当前发行制度的不足。因此,如果能将存量发行引入到我国的新股发行中来,这对我国的新股发行制度是一次很好地完善。目前,新股存量发行既能够提高市场流动性,还可以有效避免新股发行量过多而导致的募集资金剩余,从而使得新股定价不受市场炒作影响,趋于合理,减少限售股份积累。新股发行要将中小投资者利益放在首位,推出存量发行势在必行。在全流通时代,存量发行当是发展方向,这一点毋庸置疑,从市场长远发展的角度看,推进存量发行有其现实意义。但要保证这种国际通行的发行方式最终在沪深股市取得实际成效,却必须将我国目前包含法律规制、市场环境、监管机制、询价机制等一系列内容在内的现实国情考虑进来,并通过借鉴吸收其他国家和地区在这一制度上的理论经验,才能对相应的法律制度设计中应考虑的原则、配套措施等逐步建立并完善,最终才能使存量发行制度得以推出实施。