现金分红是回报股东的主要形式，更是考察上市公司再融资条件的重要指标。恰当的现金分红不仅能树立良好的公司形象，还能激发广大投资者的投资热情，从而为上市公司长期发展奠定基础。本文是置于我国特定的制度背景下，探讨宏观经济因素和微观财务因素对上市公司现金分红的影响，并试图构建现金分红模型，为进一步完善我国现金分红理论体系，提出有利于提升公司市场价值的科学、系统和实用的分红建议。本文首先回顾1991-2012年现金分红历史，并从现金分红类型、持续性、行业和地区等方面对现金分红进行解读；然后，结合国内宏观经济走势，利用1998-2011年宏观经济数据，考察现金分红是否受制于宏观经济因素；最后，从微观财务视角分析，选取2009-2011年连续现金分红和未分红的上市公司作为研究样本，使用双步骤因子分析和多元回归的实证方法，分别构建涉足不同行业的现金分红模型，试图探究行业间是否存在差异性的问题。研究发现：（1）证监会相关举措对上市公司实施现金分红政策有助推效益。此外，现金分红连续分红和连续未分红的上市公司确实存在。另外，统计数据表明现金分红存在差异化行业分布，而地区分布却无规律性可循。（2）现金分红确实受制于一些宏观经济指标。本文通过Granger检验，研究结果发现国内经济总量、国内信贷规模、货币供应量以及通货膨胀率是市场现金分红规模变化的诱因，但一年期贷款利率和现金分红规模之间不存在因果关系。（3）不同行业间影响现金分红的微观财务因素有所区别，但现金分红主要受到公司规模、盈利能力、市场表现等因素影响。本文做出了三个分属不同行业的现金分红模型，其中房地产业公司市场表现因子、公司规模和盈利因子对每股现金分红的贡献率最为突出；在批发和零售业公司偿债能力与其现金分红不存在显著相关，而市场表现因子对分红贡献率最大；制造业的公司市场表现因子对现金分红贡献率明显，股权因子对现金分红的影响不显著。