19世纪以来,管理者激励约束一直是经济学、管理学、金融学、会计学文献研究的热点。Raith(2003)指出,产品市场竞争及经营风险对管理者激励均有影响,而在之前的研究中很难找到将产品市场竞争同管理者激励约束联系起来的文献。本文以最终控制人为标准,将国有上市公司从所有的上市公司中划分出来,对不同地区、行业、规模的国有上市公司管理者激励进行了单变量均值比较和回归比较分析,以考察产品市场竞争对国有企业管理者激励约束机制的影响。本文同时研究行业内管理者激励的销售收入弹性,并计算经市场调整的累积异常报酬率,作为管理者激励效应的稳健性检验。比较分析结果表明,产品市场竞争影响国有企业管理者激励约束机制,并且随着整个外部市场竞争的加剧,产品市场竞争对国有企业管理者激励约束机制效应的作用为先增强后减弱;我国的国有企业处于发达城市的面临的竞争较大,但是竞争能力也较强,竞争行业和小规模的企业面临的竞争较强,但是竞争能力相对较弱,垄断行业和大规模企业占有相当的竞争优势。基于上述结论,本文建议进一步强化行业竞争,鼓励发展小规模企业;当整个市场的竞争强度达到一定水平后,要创造同其相匹配的内部治理机制,改变管理者激励约束水平以适应当前的市场竞争水平,使管理者激励约束机制的效应发挥至最大;在长期的过程中不断追求产品市场竞争同管理者激励约束机制之间的动态平衡。