羊群行为是市场监管部门重点关注的问题,它可能会导致市场收益率的大幅波动,从而破坏金融市场的稳定性。2015年我国股市经历了极端市场的情况,潜在的羊群行为可能加剧了市场的波动。已有的研究表明,羊群行为在市场大幅波动期间更容易出现,且在新兴市场中表现更明显。创业板市场作为主板市场的重要补充,以成长型公司股票为主,发展时间较短,因此研究其羊群行为具有重要意义。基于收益率的横截面绝对值偏离度(Cross-Sectional Absolute Deviation,CSAD)与市场收益率的正相关关系,本文检验了创业板市场的羊群行为,重点探索了市场环境、公司特征、行业因素与羊群行为的关系以及跨市场间羊群行为的传染。同时还基于变点模型对时间进行分段,研究了创业板市场羊群行为的变化。研究结果显示,我国创业板市场存在明显的羊群行为,并且该行为是一种短期现象。同时,市场环境对羊群行为存在不对称的影响,当市场交易量低或波动率高时,羊群行为更明显。从个股特征的角度出发,在小盘股、长期收益率低的股票和换手率低的股票中羊群行为更明显。进一步,本文发现公用事业类股票不存在羊群行为,其他行业股票存在羊群行为。对比A股与创业板的羊群行为,后者的羊群行为更强,且受到A股市场单方面的影响。最后,本文根据变点模型对时间进行分段,发现在前三段市场相对平稳的时期中创业板不存在羊群行为,但在最后一段时期中由于极端市场的出现,羊群行为变得显著。本文的研究成果对于监管部门防范与抑制羊群行为提供了支持,也为投资者的决策提供了参考。