【摘 要】
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董事会秘书制度自上世纪90年代传入中国,通过近三十年的发展,目前董秘承担了信息披露、投资者关系管理、公司治理等重要职责。董秘作为上市公司与外界沟通的枢纽,其尽职尽责地履行本职工作对于提高公司透明度,降低公司内外部信息不对称性,进而稳定公司股价具有重要作用。目前学者在董秘方面的研究主要集中于探究其个人特征对信息披露质量的影响,在股价波动方面则主要聚焦于股价波动特征及其影响因素,很少有学者直接站在董秘
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董事会秘书制度自上世纪90年代传入中国,通过近三十年的发展,目前董秘承担了信息披露、投资者关系管理、公司治理等重要职责。董秘作为上市公司与外界沟通的枢纽,其尽职尽责地履行本职工作对于提高公司透明度,降低公司内外部信息不对称性,进而稳定公司股价具有重要作用。目前学者在董秘方面的研究主要集中于探究其个人特征对信息披露质量的影响,在股价波动方面则主要聚焦于股价波动特征及其影响因素,很少有学者直接站在董秘“信息中枢”角色的角度,探讨其对于提高公司透明度和降低公司股价波动风险的作用。基于以上背景,本文从董秘的“信息中枢”角色的角度入手,探讨其内部信息获取能力和外部信息传递能力对于股价波动的影响。本文以2008-2017年十年间的A股上市公司为样本进行了实证研究。研究结果显示:第一,董秘学历层次越高,上市公司股价波动性越低;第二,董秘的内部信息通路和外部信息通路都能显著降低股价波动,且彼此之间有显著的促进作用;第三.高学历董秘的外部信息通路对于降低股价波动更为显著;第四,不论是年收益率为正还是为负的公司,董秘与董事长的亲属关系均能够显著降低股价波动。本文的研究对于上市公司如何聘任合适的董秘以及如何安排董秘的角色兼任提供了一定的参考,对于董秘自身如何提高工作能力给予了意见和建议,同时对于如何完善董秘的相关监管安排也具有一定的启示意义。此外,本文对于董秘亲属关系的研究打破了传统思维对于“社会关系”的偏见,肯定了亲属关系在稳定股价中的重要作用。
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