改革开放以来,中国多次出现通货膨胀和通货紧缩,面对通货膨胀与通货紧缩的交替出现的现实,传统的政策手段存在明显不足。在通货膨胀时,一项宏观政策出台,如加息或信贷收缩,本意是打击不断上涨的资产价格,但是结果往往是对资产价格的收缩效果不明显,反而极大地打击了实体经济部门的竞争力,导致很多实体经济企业资金链断裂甚至破产倒闭。在面临通货紧缩时扩张型的政策组合,本意是刺激提高实体经济的竞争力帮助实体经济度过经济危机,但是结果却是使得很多实体经济的资金流向资产市场,造成了以房地产价格为代表的资产价格上涨,对实体经济的帮助收效不佳。政府受新凯恩斯主义的影响,较为频繁地使用财政政策和货币政策干预经济,但抑平经济波动的效果却不尽如人意,本文从中国的经济制度出发,用逻辑演绎、现实验证的研究方法,研究了通货膨胀与通货紧缩周期性循环的制度性机理。本文先对经济发展的动力和演化进行了研究,得出经济制度扭曲内生于跳跃式发展战略的结论。在经济制度扭曲影响之下的中国经济出现了流动性过剩和产能过剩同时存在的状况,在内需不足和投资过度这两个特点的影响下,中国一定程度上出现了一个为期十年的经济周期性波动,这个周期又伴随着通货膨胀和通货紧缩的交替循环。内需不足和投资过度造成的产能过剩造成了长期困扰中国的通货紧缩问题,在通货紧缩时期政府推动的大量的生产性投资增加了需求,虽然克服了通货紧缩条件下的需求不足,但是也产生了在十年后产能集中释放造成通货膨胀的恶果。本文从经济制度演进和经济中各种因素互相之间的影响出发,遵循环境-思潮-战略-结果,最后结果再影响环境的思路,分析了中国经济的独特运行规律,和开放经济条件下中国经济的特点和风险。考虑到在实际操作过程中消除制度性扭曲可能造成的短期需求下降,本文认为可以配合人民币汇率短期贬值消除计划经济遗留下来的经济制度扭曲。