伴随着资本市场的迅速发展,并购成为越来越多企业扩大规模并实现战略目标的一种有效手段。人口老龄化的日益加剧,使全球医药市场蓬勃发展,但与国外市场相比,我国医药市场工业集中程度相对较低,中小企业占据数量过多,普遍存在创新能力不足、管理水平低、资源浪费等问题。近几年国家对于医药行业所面临的处境颁发了许多整合重组措施,希望改善这种现状,为医药行业未来的繁荣发展铺平道路。因此,针对医药行业的并购案例进行深入有效的研究,具有较强的理论意义与实践意义。本文选取中国医药并购天方药业作为典型案例进行研究,主要研究思路在于剖析并购行为对企业绩效的影响,探索企业价值在经历并购重组后所产生的变化。在简要叙述了我国医药行业所面临的现状、选题的意义、有关文献的综述以及与并购绩效相关的理论基础之后,本文集中分析了案例中国医药与天方药业的并购活动,阐述并购的动因、具体方案、实施过程以及后续的一些整合等,重点剖析并购行为能否为企业带来积极影响,在研究方法的选择上,首先选用事件研究法考察企业并购后的短期绩效,其次选用财务指标法评价并购活动对长期绩效的影响程度,最后综合市场占有能力、人力资源情况和科研创新能力三方面来衡量企业并购的综合绩效。最终得出,中国医药与天方药业的并购活动短期绩效表现良好,长期绩效在不断地整合过程中逐步提升,说明此次并购行为是成功的。总结并购的经验启示主要是:第一,同一控制下的医药资源整合实现了协同效应;第二,换股吸收的合并方式更有益于生产经营;第三,目标企业的并入提升了创新研发能力;第四,对期间费用的控制提高了企业的发展能力。之后,对医药行业其他上市公司在目标企业、支付方式的选择,整合计划的制定,相关信息的披露以及成本的管理等方面提出一些建设性意见,希望对医药行业未来的发展有借鉴作用。