投资活动作为企业重要的三大财务活动之一,其效率影响企业的生存与发展。随着经济社会的发展,当前我国的经济发展已经历了高速发展阶段,正在向高质量发展转型。企业作为市场经济中的重要参与者,其经营效率对于实现经济的高质量发展至关重要。现代企业制度的两权分离使得管理层掌握着企业经济资源的分配权。因此,管理层的行为直接影响企业的投资效率。此外,管理层权力也随着市场化改革不断增强,不断增强的管理层权力会如何影响企业的投资效率需要进行深入的研究分析。与此同时,伴随市场化进程不断深入,市场能够发挥的资源配置作用愈发重要。现有研究表明,产品市场竞争作为一种外部治理机制,能够发挥积极的治理作用。企业不是一个孤立的组织,它需要通过与外部环境的有效互动来实现其目标,其面临的市场竞争环境会如何影响管理层的投资行为也值得进一步研究分析。因此,本文主要研究企业内部的管理层权力和外部的产品市场竞争如何影响企业的投资效率。文章梳理了有关管理层权力、产品市场竞争与投资效率的文献和理论,在此基础上进行理论分析并提出相关假设,并通过搜集我国上市公司2013-2018年的有关数据进行实证分析。实证研究结果验证了文中提出的假设,并得出如下结论:(1)管理层的正式权力与企业的投资效率显著负相关。(2)管理层的非正式权力与企业的投资效率显著正相关。(3)产品市场竞争与企业的投资效率显著正相关。(4)产品市场竞争能够减弱管理层的正式权力与投资效率之间的负相关关系。(5)产品市场竞争增强了管理层的非正式权力与投资效率之间的正相关关系。根据上述的研究结论,文章对于如何提高企业的投资效率提出了相应的政策建议:(1)建立相适应的董事会与股权结构,以免因管理层的正式权力导致的投资效率降低。(2)注重发展管理层的非正式权力,巩固非正式权力给企业的投资效率带来的促进作用。(3)减少政府干预,积极助力产品市场竞争所发挥的治理效应。(4)完善相关的法律法规,保障产品市场竞争对企业投资效率的治理作用。