十九世纪70年代以来，世界经济飞速发展，资本市场不断膨胀，房地产的金融投资品属性日益增强，成为继股票和债券之后的又一投资热点。于是人类最真实的物质财富——房地产，同时具备了实物资产和金融投资品双重属性。本文就尝试从这独特的双重属性的角度，研究房地产价格与一般物价水平的关系问题。文章以分析与实体经济密切相关的房地产市场的波动情况为基本出发点，一方面通过研究房地产价格的逆向传导机制及房地产的增值保值功能，找出其与普通物价水平的直接关系；另一方面，通过引入总供给和总需求的分析框架，在详尽考察了房地产价格波动对企业投资决策、消费者行为选择以及金融中介信贷扩张和紧缩的影响之后，揭示房地产价格波动影响通货膨胀的机制和渠道，为下一步的实证研究奠定了理论基础。本文要解决的问题就是弄清房地产价格中是否包含通货膨胀变化的信息，房价波动与未来的通货膨胀变化具有怎样的关系，进而为货币当局积极应对资产价格波动提出合理化建议。因此，通过选取1998年至2006年间中国的相关数据，运用计量经济学的研究方法，文章证明了中国房地产价格波动与未来的通货膨胀之间具有长期稳定的关系，并得出可通过构造包含房地产价格信息的中国金融条件指数FCI来预测未来的通货膨胀的研究结论，最终实现了理论与实证分析的统一。