当前,中国经济发展正在掀起以数字技术为核心驱动力的科技与产业革命,数字技术不断赋能传统产业,有关数字化的新模式、新产业、新业态百花齐放,而医疗行业也纷纷噙着数字技术进行商业模式创新,催生了旨在解决传统模式痛点问题的“互联网医疗”。作为率先进入互联网医疗行业的阿里健康,借助阿里巴巴集团在数字技术的优势基础,打造了以用户价值为导向的互联网医疗商业模式,凭借着别具一格的商业模式位居行业头部,其新兴的商业模式更引起了学术界与实务界的广泛关注。因此,本文以阿里健康作为案例研究对象,基于财务视角从中剖析其互联网医疗商业模式的价值创造路径与价值创造效果,为互联网医疗行业的商业模式和价值创造的研究领域进行补充。首先,本文明确了资源基础理论与价值共创理论,为整篇论文的研究奠定坚实的理论基础。其次,介绍了传统医疗行业的痛点,突出互联网医疗行业的发展机遇,并对阿里健康的商业模式现状进行描述,进一步地与传统医药零售行业的头部企业益丰药房进行对比,从中剖析出其互联网医疗商业模式的优势、劣势。再次,本文基于财务视角,遵循“商业模式→企业战略→投资活动→财务结果”以及“资源配置→盈利驱动→价值创造”的价值创造逻辑框架对其互联网医疗商业模式的价值创造路径与价值创造效果进行剖析,发现其商业模式的价值引流板块驱动了企业的资源配置,促使其资产账面价值呈现“财务资源轻”特点;而其增收板块影响了企业的盈利驱动,形成其“高毛利率、低净利率”的盈利特征。在资源配置与盈利驱动的作用下对阿里健康的账面价值与企业绩效产生促进作用,但同时又发现阿里健康的商业模式存在着增收板块稳定性与成长性欠缺、引流板块不成熟的问题。最后,回顾基于财务角度解构其商业模式的过程,得出其商业模式设计中增收板块驱动了企业的资源配置,价值引流板块影响了企业的盈利驱动,而资源配置与盈利驱动共同作用价值创造的结论,同时印证了商业模式构建中业务影响于企业财务结果、财务结果又反影响于业务的作用机理。在此基础上,也启示互联网医疗行业其他企业,在构建商业模式的过程中必须贯彻以用户价值为主的发展道路、必须注重企业形象建设与必须注重价值引流,同时政府应坚持主导地位,保障互联网医疗行业持续发展。