现金流风险作为反映企业现金流运行状态的“监视器”已成为企业兴衰攸关的重要因素。企业的生存与发展离不开所依托的产品市场环境,离不开与市场中其他企业的合作与竞争,产品市场竞争通过参与企业的竞争行为,造成企业生产经营的不稳定,从而导致现金流的非正常波动,影响企业现金流风险。本文基于掠夺理论研究了产品市场竞争程度对企业现金流风险的影响。对2008-2013年沪深两市主板A股上市公司的实证检验发现：从总体上看,产品市场竞争程度越小,企业现金流风险越大；对于市场业绩较差的企业而言,这一联动作用更加明显。加入对融资约束的考虑后发现,企业所受融资约束程度在企业产品市场竞争程度影响其现金流风险的作用过程中发挥着调节效应,融资约束较高企业的现金流风险更加容易受到产品市场竞争的影响；同时处于低市场业绩高融资约束竞争位势的企业,其现金流风险受到垄断性产品市场环境的影响尤为强烈,而对于其他企业而言,竞争性市场似乎是它们持续稳定经营所必需的环境。此外,本文还就产品市场竞争程度与融资约束之间、融资约束与企业现金流风险之间的内生性问题进行了检验。本文为企业在参与市场竞争的实践中准确定位自身、识别现金流风险、采取应对措施提供了理论参考。