当前,作为企业吸引和激励员工积极工作的重要薪酬部分,“五险一金”,尤其是住房公积金,因其法定缴存比例的不断提高已成为抑制中国企业发展的重要因素。那么对于企业而言,住房公积金仅仅是成本吗?从目前的研究来看,参与社会福利缴费对企业而言具有两方面的作用,一方面增加了企业经营成本,另一方面可以提高员工的劳动生产率。部分文献一定程度上陈述了社会保险有利于增加企业绩效,但社会保险对于企业来说是成本还是收益并不确定,更没有文献研究公积金对企业绩效的实质性影响。本文利用2004-2007年中国工业企业数据库,首次对公积金实际缴费率与企业经营绩效的关系进行了实证研究,在解决样本自选择问题的基础上,从不同角度进行了稳健性检验,得出如下主要结论:（1）公积金缴费率与企业绩效之间存在稳定的倒U型关系,最优缴费率大约在12.2～12.7%之间;（2）从公积金对企业绩效所产生的综合效应而言,公积金缴纳与费率提高都能促进中国企业绩效的整体提升;（3）适度提高劳动密集型企业公积金缴费率对企业绩效所产生的激励效应显著优于资本密集型企业;（4）随着公积金缴费率的提升,对公有性质的企业所产生的抑制效应将不断增强,但对私营性质企业的激励效应却在不断提升。（5）社会保险与公积金对企业的激励效应相比,其缴费率过高已显著抑制了企业绩效的提升。本文的政策含义在于:（1）我国当前设定的最高12%的公积金缴存比例设定有下调的必要性,不仅有利于“降成本”战略的实现,从而提高企业绩效,也有利于住房公积金制度覆盖面的提升,从而让住房公积金制度服务于更多企业员工;（2）推进住房公积金缴交扩面工作,加强企业住房公积金的征缴力度,降低企业在公积金方面存在的少缴与漏缴问题,这样既有利于我国企业整体绩效的提高,也能将存在住房问题,需要住房公积金支持的更多员工纳入到制度保障范围内;（3）我国住房公积金政策推广和执行应更多立足于劳动密集型企业,不仅在整体上可促进我国企业绩效的提高,也能在住房公积金缴交扩面过程取得显著成绩,惠及更多劳动密集型企业的员工;（4）对公有性质企业不宜按当前最高法定缴存比例执行,而政策关注的重点则在于对国有企业公积金超缴、违规缴的现象加大查处力度;对私营企业,则在于加大企业不缴、少缴及漏缴的执法力度,尤其对不缴企业,应以最低缴存比例为起点,重点抓好住房公积金在企业的建制工作;（5）社会保险缴费率应成为“降成本”的优先实施对象。