论文部分内容阅读
证券交易印花税是从普通印花税发展而来的，专门针对股票交易发生额征收的一种税。对于中国证券市场，证券交易印花税不但是政府增加税收收入的一个手段，更是政府调控股市的重要工具。中国股市不仅是中国产业的输血核心之一、是中国经济的晴雨表，还是我国货币市场化与国际化的重要工具。同时，它还维系着投资者对政府、对市场的信心，因此，股市的重要性不言而喻。 2007年5月30日，我国证券交易印花税税率由1‰上调至3‰，由此引发了广大投资者和学者们对印花税的又一轮热烈讨论。证券交易印花税调整究竟能否达到政府的预期呢。 本文选取自1992年6月12日国家税务总局和国家体改委联合发文，明确规定股票交易双方按3‰缴纳证券交易印花税以来，1997年5月10日、1998年6月12日、2001年11月16日、2005年1月23日、2007年5月30日历次证券交易印花税调整前一年以及调整后一年的沪市A股指数、深市A股指数，以及证券交易印花税调整前后沪市A股成交量、深市A股成交量作为观测值。另外，印花税收入选取的是国家税务总局公布的1996年至2007年证券交易印花税收入。对股票价格、成交量、证券交易印花税收入进行了统计检验分析。所采用的分析方法包括:对短期数据分析采用均值检验方法、在对较长期数据进行检验时，所采用的是条件方差模型——广义自回归条件异方差(GeneralizedAutoregressive Conditional Heteroscedastic)GARCH模型，对证券交易印花税调整后一年股指收益率及成交量变化率进行检验。 全文的篇章结构安排如下: 第1章引言，主要是对论文的选题背景和意义进行说明，简要综述与论文相关的国内外研究成果，介绍本文创新之处以及待进一步研究的问题。 第2章简述了本文的组织结构，进行实证研究所选取的数据，所采用的研究方法，并对GARCH模型作了简要的说明。 第3、4、5章作为本文的主体部分，采用实证研究方法检验了证券交易印花税调整对股票市场价格、成交量以及税收的影响。 第6章分析实证检验的结果及其所包含的政策意义，并通过与国际主要证券市场的证券交易印花税征收情况的比较，提出政策建议。 研究结果表明，证券交易印花税税率调整后30个交易日内，沪深两市A股收益率、成交量受到税率调整的影响较为显著，但是其显著性随时间推移而减弱。在税率调整一年后，这种影响几乎不显著。然而，对印花税收入的分析则表明，印花税税率调整对税收收入的影响非常显著。还发现印花税税率上调对税收收入的影响远大于印花税税率下调对税收收入的影响。可见，作为政府调控股市的重要手段之一，印花税税率调整政策并没有达到其最初的政策目标。 因此，在比较借鉴了国际主要证券市场的经验后，提出如下政策建议:(1)明确证券交易印花税职能。(2)降低证券交易印花税税率。(3)实行单向征收。