资本结构理论是公司金融理论中最重要的课题之一,也是研究最广泛、成果最多的一个领域。MM理论的出现开创了现代资本结构理论的蓬勃发展,国内外学者纷纷以MM理论为前提,不断结合实践经验,总结出影响企业资本结构的因素及作用机制。另一方面,我国债券市场经历了近十年的发展,债权规模和债券品种持续增加,市场参与者越来越多,已实现了跨越式的进步。随着我国债市的成长,与之相生的信用评级机构也获得了大踏步发展,市场上无论是债券发行人还是机构投资者愈发地认识到信用评级的重要性,信用评级在市场中的信号作用对企业融资产生的影响也越来越显著。那么可以推测,信用评级的变化调整必然会影响企业的融资决策,进而作用于企业资本结构的形成。基于这样的思考,本文以我国全市场信用评级数据为样本,研究了信用评级接近调整对企业资本结构的影响。首先,本文阐述了课题的研究背景及研究意义。在回顾了资本结构理论的概况与中国债市及信用评级的发展后,分析了研究信用评级对企业资本结构影响这一问题的理论意义和实践意义,并简要介绍了信用评级的基本概念和业务种类,同时在前文的基础上提出了本次研究的思路和方法。其次,本文对研究课题进行了文献综述。以MM理论为起点简要综述了国际上已形成的资本结构理论,然后介绍了学术界对信用评级在资本市场中产生的经济影响的研究现状,以及信用评级对企业债务融资的影响这一课题获得的研究成果。再次,本文分析推导了研究理论并提出了研究假设,即在现有的研究背景下,结合过去国内外学者的研究成果,在理论层面推导信用评级是怎样影响企业融资成本的,并以此为理论依据,对本文的回归模型分析背后的研究假设加以阐述。最后,本文进行了实证检验及结果分析。以前述的研究假设为基础,选取变量及样本,进行描述性统计,然后以大类信用级别和微调信用级别两种判定思路分别进行实证回归检验,并对实证结果进行分析,结合国内市场实际情况,得出符合国情的结论。通过研究发现,企业的资本结构决策会受到信用评级的影响。在大类信用级别的范畴下,信用评级接近于调整的企业,无论是国有企业还是非国有企业,均会减少债务的发行或增加股权的发行,并且当非国有企业信用级别接近下调时,会比信用级别接近上调的同类型企业对于债务的发行变得更加谨慎。在微调信用级别的范畴下,信用级别接近于上调的企业倾向于利用自身优势,增加债务的发行,当信用级别接近于下调时,国有企业并没有显著减少债务发行或增加股权的行为,非国有企业相对更注重自身的信用级别,会显著减少债务的发行来维持现有级别。