经过近两年来二级市场的火爆，VC（创业投资基金，Ventrue Capital）和PE(私募股权投资基金，Private Equity)在中国已经渐渐形成了一定的规模，VC和PE为初创企业的融资、中型企业的并购和扩张、大型企业的财务危机处理等等都有着重大的战略意义。然而在中国，由于市场的不成熟和投资者缺乏理性和合理的投资策略，VC和PE产业在宏观经济的波动之下，表现出投资行为的集聚性偏好，这种偏好已经导致VC和PE投资领域存在明显羊群效应，造成了投资市场泡沫的出现和瞬间的陨落，这种泡沫的出现和破裂对VC和PE产业的规范、中小企业的发展以及我国创新型社会的建设都会产生不利的影响。　　 本文通过对于VC和PE投资市场羊群效应现象的观察，重点对VC和PE投资阶段选择偏好和宏观经济之间的关系进行了SPSS的相关分析，继而对羊群效应产生的背景、原因、现状和后果等方面对VC和PE投资市场的羊群效应进行研究，并应用博弈论的模型对问题进行分类探讨，羊群效应的产生源自于VC和PE投资者之间对彼此投资行动的观察、对于市场需求的错误预计以及迫于投资者对于业绩要求的压力，并且论证了羊群效应的产生会导致一系列不良后果，在分析比较过VC和PE的投资管理模式及存在的问题之后，提出要避免再次出现羊群行为的合理途径，应该是VC和PE各司其职，根据自身的投资特点，VC专注于为创新企业初创期提供有价值的管理增值服务，PE将重心放在创新企业成长成熟期的投资管理，VC和PE形成和谐发展的局面，合力做好对创新企业的投资管理链条服务工作。在此基础上提出了促进VC和PE行业发展的政策建议，政府应该通过产业政策的完善、产业化集群引导VC和PE的产业链形成，为VC和PE产业的和谐发展提供保证。