论文部分内容阅读
随着公路管理体制和投融资体制改革的不断深入,公路资本市场不断发展,投资主体多元化已见端倪,对公路经营企业进行股票投资、收购兼并、资产重组等活动日益频繁,公路经营企业的产权交易日益引起人们的重视,如何确定公路经营企业的投资价值,为公路经营企业的产权交易提供依据,已成为资本市场的热点和难点。本文对公路经营企业的内在价值进行合理评估,分析其内在价值是否偏离价格,从而确定适当的投资机会,对投资者而言具有重要的理论和现实意义。 首先,从我国公路发展现状及远景规划出发,分析了公路经营企业产生的历史背景,论述了论文的研究目的和研究意义,介绍了国内外研究现状。 其次,根据《中华人民共和国公司法》的规定,对公路经营企业和公路上市公司进行了定义,并与其他企业比较,分析了公路经营企业的独特特征。 第三,从宏观、中观和微观三个层面对公路经营企业的投资价值进行研究。通过对宏观、中观和微观三个方面相关影响因素的分析,认为在我国目前宏观经济持续向好、低通胀和政治形势稳定,以及国家实行积极货币政策的情况下,公路经营企业是值得投资的领域。 第四,通过对国内外企业内在价值评价指标体系和评价方法的研究,结合公路经营企业的特征,从盈利能力、偿债能力、资产营运能力、成长能力和现金流量五个方面建立了公路经营企业的综合评价指标体系,运用层次分析法(AHP)和加权平均法对其内在价值进行综合评价,并与市盈率指标相结合对其进行实证分析,得出赣粤高速和中原高速最具投资价值的结论。 最后,通过对目前国内外流行的三大价值评估方法的分析,结合公路经营企业的特点,选用股权自由现金流量折现模型对公路经营企业内在价值进行评估,并以赣粤高速为例对其进行实证研究。