保险业是专门经营和管理风险的行业，除了接受投保人转移的风险外，还要应付外部环境变化对自身发展的影响。由于寿险企业资金来源和运用都对利率高度敏感，所以利率因素对寿险企业影响最大，是关系到其生存发展的焦点。随着我国利率市场化进程的加快，利率波动所带来的危害已经在我国寿险业中日益显现:一方面，利率波动造成资产和负债价值的不匹配，形成了巨大的偿付能力缺口;另一方面，投资收益率的持续走低影响了寿险企业的利润，甚至出现了巨额的利差损。　　现阶段，我国多数寿险企业已经认识到利率风险的严峻性，并急于找到一种符合我国寿险业经营环境的利率风险管理方法，但目前国内对此领域的研究还停留在定性阶段，对利率风险管理模式和方法的定量探索不多，远远落后于实践的发展。鉴于此，本文针对利率风险的表现形式，结合我国寿险业的经营环境和管理能力，设计了资产主导型资产负债管理模式的思路和流程，并就其中的关键环节——资产配置以及负债结构优化进行了详细探讨。具体来说，本文包括以下四个部分内容:　　第一，利率波动对我国寿险业影响的实证分析。基于我国寿险业的数据利用GARCH模型实证寿险股票收益率对利率波动的敏感性，从一个侧面揭示利率风险对我国上市寿险企业的影响，提醒寿险企业经理人关注利率的波动。　　第二，我国寿险业资产负债管理模式的探讨。在对我国寿险业经营环境和管理能力深入分析的基础上，提出资产主导型资产负债管理模式的合理性，并对此种管理模式的基本思路进行介绍。　　第三，寿险企业的战略资产配置。进行合理的资产配置不仅是资产主导型资产负债管理模式的关键一环，也是解决“利差损”难题、提高投资收益率的利器。针对目前保险资产配置理论的不足，分别探讨了均值回复股票市场中的资产配置决策、利率随机波动市场中的资产配置决策和风险限额约束控制下的资产配置决策，得出了明确的投资决策规则;此外还探讨了金融衍生工具在保险公司资产配置中的应用。　　第四，VaR控制下考虑隐含期权的资产主导型资产负债管理模型。首先分析了寿险保单隐含期权的本质属性，并在对其合理定价的基础上，探讨了隐含期权对寿险企业利率风险的影响。其次，建立了VaR控制下考虑隐含期权的资产负债管理模型，用于规避利率风险，并利用中国人寿的数据对模型进行了实际应用;最后，通过与其他模型的对比，证明了该模型的有效性。　　本文的可能创新点主要体现在:　　(1)利用我国数据实证分析利率波动对上市寿险企业股票收益率的影响　　利用我国上市寿险企业股票收益率的日数据，采用GARCH模型系统分析市场利率变动对股票收益率的影响，揭示利率风险对我国上市寿险企业的重要性。　　(2)对保险公司资产配置理论的拓展研究　　对资产配置理论的拓展主要表现在三个方面:第一，针对几何布朗运动模型假定预期收益率为常数的缺陷，给出了股票价格均值回复市场中CRRA和CARA型保险人的最优再保险与投资策略;第二，通过假定无风险利率服从Vasicek模型，将利率波动性引入了再保险与投资决策问题，并给出了利率波动市场中CRRA型保险人的最优再保险与投资策略;第三，通过构建保险公司的整体风险VaR约束，建立了兼顾风险与收益的资产配置模型，得出了承保风险的最优自留比例和风险资产的配置比例。　　(3)期权在寿险企业资产管理中的应用　　将期权引入寿险企业的资产管理问题，从收益最大化和套期保值两个角度研究了包含期权的最优资产配置决策，对金融衍生工具在寿险业的应用做了初步尝试。　　(4) VaR控制下考虑隐含期权的资产主导型资产负债管理模型的构建　　在建立资产主导型资产负债管理模型时，不仅考虑了隐含期权对寿险负债现金流的影响，还引入以投资期间净利息收入作为损失上限的VaR约束来灵活调节预留久期缺口，在有效管理利率风险的同时也为增加所有者权益预留了空间。