汇率变动是影响企业投资的重要因素之一,汇率对企业投资的影响主要是通过金融渠道和贸易渠道效应实现的。近年来,世界经济环境动荡不定,中美贸易战、新冠疫情等对汇率传递的贸易渠道效应带来了一定的冲击,企业的投资决策因此也受到了影响。随着我国对外开放水平的不断提高,汇率的金融渠道传导机制愈加顺畅,汇率变动通过金融渠道对企业投资行为的溢出效应也愈发明显。进入本世纪以来,人民币汇率形成机制改革加快,从盯住美元的固定汇率制到市场供求为基础、参考一篮子货币、有管理的浮动汇率制度再到参考“收盘汇率+一篮子货币汇率变化”的人民币中间价的定价机制,人民币汇率的波动成为常态。因此,考查人民币汇率变动通过金融渠道与贸易渠道对我国企业的投资行为带来怎样的影响,具有一定的研究价值。本文运用2007-2020年中国A股非金融部门上市企业季度数据、我国宏观经济季度数据和国外季度数据,借鉴Kearns和Patel（2016）的方法,构建中国外币债务加权汇率（间接汇率）代表金融渠道,使用中国贸易加权汇率（间接汇率）代表贸易渠道,以此构建自回归分布滞后模型（ARDL）,分析汇率变动的金融渠道效应与贸易渠道效应对我国企业投资产生的影响,同时利用脉冲响应函数考查了汇率的金融与贸易渠道影响我国企业投资的机制。实证结果表明,在长期,汇率上升通过金融渠道会促进企业投资,通过贸易渠道会抑制企业投资。在短期,汇率上升通过金融渠道不会影响企业投资,通过贸易渠道会促进企业投资。从异质性的角度分析,在长期,对于贸易部门和非贸易部门企业来说,汇率上升通过金融渠道都促进了企业投资,通过贸易渠道都抑制了企业投资。在短期,对于贸易部门企业来说,汇率上升通过金融渠道对企业投资的影响不显著,通过贸易渠道会促进企业投资。对于非贸易部门企业来说,汇率上升通过金融和贸易渠道都会抑制企业投资。汇率金融与贸易渠道影响企业投资的作用机制研究表明,人民币汇率上升通过金融渠道引起了银行外币资产（对外）的减少和银行外币债务（对外）的增加,银行外币资产的减少和银行外币债务的增加表明银行增加了对外币的借款和对企业的外币贷款,以满足企业的外币需求进而促进企业投资;而人民币汇率上升通过贸易渠道会导致中国商品出口价格的上升和出口的增加,出口收入增加从而促进当期企业投资,但随后会对企业投资起抑制作用。最后本文对各主体提出了政策建议,企业要根据自身性质合理规避汇率风险,理性制定投资战略并提高融资币种多元化程度,政府要避免汇率的大幅波动,促进企业健康发展。