制造业作为我国传统国民实体经济发展的战略支撑产业,为应对市场需求,对传统中低端制造业转型升级乃大势所趋。在资金制约问题严重限制了上市公司正常发展的情形下,股票质押以其投资便利等诸多优点脱颖而出,成为了广大上市公司及其他股东投资时的新宠。但股权质押业务的盛行也促使与其相关的诸多风险给市场带来了一场大地震。一众狂热进行股权质押的企业接二连三爆雷退市,不仅损害了中小股东及质权人的利益,而且对公司价值也造成了不利影响。因此,本文尝试从控股股东高比例股权质押行为动因及风险成因角度切入,分析该行为造成的经济后果,形成结论并针对性提出建议。本文在大量阅读文献的基础上,从股权质押动因、对公司价值的影响及对风险的影响三个角度归纳已有研究结果,随即对论文使用的相关概念及理论基础进行阐明。从补足企业流动资金、确保控股股东对上市公司的控制权、双重选择转嫁风险和减少关联公司互保经营风险四大方面分析银鸽投资控股股东股权质押的动因,并进而通过公司的纵向比较研究、行业横向比较研究、事件研究法对股价的短期影响以及股权质押行为对公司非财务绩效方面的影响研究了解控股股东股权质押的经济后果,并形成了以下研究结论。本文指出,控股股东高比例股权质押行为产生风险的主要因素在于:首先,股权质押对外传递消极讯息,影响上市公司股价。其次,由于股票质押使现金流权与控制权的剥离程度增加,从而更容易引发控股股东的“掏空”现象。再次,股票质押业务的交易机制尚不健全。最后,质权人对业务后续风险防控不力,致使监督失灵。为使股权质押业务得到更好的发展,本文提出如下建议:第一,质权人、中小股东等直接利益相关者齐心协力改变股权质押信息披露不透明现状。第二,提高中小股东风险防范意识,完善公司治理机制以使中小股东利益少受侵害。第三,在公司章程中对控股股东行为做出限制规范,从而降低股权质押风险。第四,政府、上市公司及金融机构共建信息共享平台,完善现有风险监管体系。