互联网教育行业作为新兴行业,由于行业制度不完善,存在许多乱象,包括欠费、裁员、跑路等问题频频爆发。2018年教育部等多部门针对校外培训机构的规范发展出台了一系列规定,线上培训监管的空白地带将被规范化。由于获取客户成本和媒体推广费用高、软硬件设施建设等问题,加之新政颁布对教育行业监管收紧,在线教育公司所面临的最大问题是难以实现盈利,多数公司处于亏损状态。豆神教育就是典型,由于流动性风险、巨额商誉减值准备和坏账准备计提、持续经营能力和高管多次违规减持等问题频繁被证券监管机构发出警示函、问询函和关注函等监管措施,尤其是2021年5月这一次被深圳证券交易所就流动性风险等十九项事宜下发的问询函,该公司迟迟未能做出合理说明,甚至超出了回函时限。豆神教育一系列负面信息引发了资本市场参与者与监管部门的广泛关注:互联教育公司的财务风险如何以及如何进行控制?本文以豆神教育为例,综合采用企业财务风险评价方法中的单变量分析方法和多变量分析方法识别与评价该公司存在的财务风险,并提出针对性的财务风险控制措施。具体而言,本文主要包括如下内容:第一部分,绪论。主要阐述了本文的研究背景,明确本研究的理论意义与实用价值,从财务风险内涵、财务风险评价以及财务风险控制三个方面对现有文献进行梳理,以掌握财务风险相关研究的最新进展,为本文的研究提供借鉴。第二部分,概念界定与理论基础。对财务风险以及互联网教育两个核心概念进行界定,阐述本文相关理论基础,为后文逐步展开的互联网教育公司财务风险研究提供理论支撑。第三部分,豆神教育财务风险识别。对豆神教育的财务状况以及财务风险管理现状进行阐述,并基于豆神教育近五年的财务报表数据,从筹资风险、投资风险、营运风险以及收益分配风险等角度对豆神教育的财务风险进行识别。第四部分,豆神教育财务风险评价。在财务风险识别的基础之上,运用Z-Score模型和F分数模型对豆神教育公司财务风险进行整体评价,分析豆神教育财务风险的成因。第五部分,豆神教育财务风险控制。根据豆神教育财务风险的识别与评价结果,有针对性地提出豆神教育进行财务风险控制的相关建议。第六部分,结论与启示。阐述本文的研究结论,提炼案例启示,梳理本文研究的局限性,并对未来研究进行展望。本文利用豆神教育公开披露的信息和2016年到2020年的财务报表数据进行分析。首先,采用财务指标分析这一单变量分析方法识别出该公司在筹资、投资、营运和收益分配等四类财务活动均存在风险。具体而言,筹资渠道单一、偿债能力差、流动性风险极高;投资没有实现预期回报,对外投资出现亏损,对内投资也连年出现亏损,投资风险高;储备资金占用量巨大、周转率小、资金利用率低,营运风险大;连续多年没有现金分红,无法获取权益融资,收益分配风险大。其次,综合采用Z-Score模型和F分数模型对豆神教育整体财务风险进行评价,相互印证了该公司财务风险非常大,近三年都处于破产危险区。最后,产业政策从严规范和行业竞争加剧给豆神教育发展带来一系列负面影响,加上公司高管对产业政策风险感知不敏感,反而坚持做出一系列的激进冒险的投资决策,再加上单一的债务融资结构和期限错配,使得公司的财务风险越来越大,连续多年处于破产风险区。本文创新之处主要体现在以下两个方面:一是综合利用多种财务风险计量方法进行印证。首先利用财务指标分析这样的单变量分析方法识别出豆神教育存在的财务风险;其次,利用修正的Z-Score模型和F分数模型对豆神教育整体财务风险进行评价。二是探索性提出建立包括财务指标与非财务指标在内的财务风险预警体系并利用大数据+技术驱动的财务风险防控措施。