在我国石油企业进一步走向国际市场的背景之下,以CVaR风险度量为基础建立资产组合风险评估体系,有助于实现海外油气资产整体最优,对于平衡我国海外油气资产风险具有重要的意义。为了研究海外油气资产的整体最优问题,本文基于CVaR风险度量理论,构建了海外油气资产组合优化模型,并在此基础上将难以量化的政治风险和合同风险与之结合,形成一套评估海外勘探资产组合风险评估体系,最终以国内某大型石油企业的海外项目为案例进行了应用研究。文章首先对国内外风险度量的方法进行了总结,运用投资组合理论对海外油气资产进行初步优化模拟。然后依据CVaR理论构建了海外油气资产风险组合模型,计算出组合资产面临的最大潜在损失,以及各资产的最优权益比重。同时,文章还将政治风险及合同模式风险纳入评估体系,实现更为全面的风险度量下的海外资产组合优化。分析表明:(1)为了实现组合CVaR最小的目标,优化后的权益比重主要集中在收益适中且风险较小的项目上,其中,边际CVaR值较小或者为负项目的权益比重会显著增加;(2)将CVaR最优时的权益比重与政治风险相结合发现,有些项目处于低权益比重、高政治风险区域,属于综合价值最低的项目,应当调低其比重,减少投资力度;(3)通过分析合同模式表明,外国石油公司更倾向于选择产量分成合同和矿税制合同,这两类合同能够保证外国石油公司在高油价时获得超额收益,而风险服务合同则过于苛刻,在油气储量极其丰富的地区才会促使外国石油公司选用。