可转换债券是一种混合型金融衍生品,具有股权、债权和期权的特性,在国际证券市场中已成为一种十分流行的融资和投资工具。我国的证券市场发展时间较短,其中可转换债券市场只有十几年的历史。我国上市公司正在尝试运用可转换债券来拓宽融资渠道,解决资金短缺问题。2006年5月,中国证监会颁布了《上市公司证券发行管理办法》,标志着我国可转换债券市场进入了新的发展阶段,可转换债券日益受到上市公司和投资者重视。什么样的上市公司适合选择可转换债券这一再融资方式?上市公司如何运用可转换债券融资?怎样才能做到使投资者和融资者利益均得到保护?这些问题都需要进行深入的探讨。因此,研究我国上市公司利用可转换债券融资问题有着重要的现实意义。本文采用比较研究方法,将理论和案例分析相结合。首先,从可转债的定义、特征和基本理论入手,揭示了可转换债券融资较其他再融资方式的优势。然后,借鉴发达国家证券市场的可转换债券发展经验,结合我国证券市场特点进行典型案例分析,分析了目前我国可转换债券市场发展过程中存在的问题。这些问题主要是:发行公司行业集中、发行审核标准不科学、市场规模过小和做空机制不健全等。在此基础上,作者提出了建立差异化的市场准入标准、丰富可转换债券品种,完善做空机制、发挥可转换债券在公司激励中的作用、保护全体股东利益和发展市场中介机构等建议。