2008年金融危机影响大,波及范围广,激起了管理者和学者对系统性风险更为深入的研究。系统性风险受很多因素的影响,但是传统金融理论假设投资者是理性的,没有考虑投资者情绪对系统性风险的影响。但是近年来,越来越多的的实验研究和实证分析表明了投资者情绪对系统性风险有重要的影响。投资者情绪包括了市场情绪,本文旨在研究股票市场情绪是如何影响我国上市金融机构的系统性风险的。本文采用边际期望损失(MES)方法测量我国上市金融机构对系统性风险的贡献度,分析了危机时和危机后的我国上市金融机构的系统性风险情况。本文建立了基于市场情绪的边际期望损失模型,并且分析出无论是高涨情绪还是低落情绪,都会增加金融机构的系统性风险;另外,系统性风险贡献度与市场情绪波动存在一定的联系。本文使用面板回归去分析系统性风险与市场情绪、情绪波动之间的关系。实证结果显示:在2008年金融危机期间,我国上市金融机构的系统性风险高于其他正常的时期,所以边际期望损失方法是符合实际情况的。另外,面板回归结果显示:边际期望损失分别与乐观情绪是正相关关系,与悲观情绪是负相关关系,与情绪波动是正相关关系。市场情绪高涨的时候,系统性金融风险比较大。市场情绪比较低落的时候,系统性金融风险比较大,市场情绪波动比较大的时候,系统性金融风险比较大。市场情绪和情绪波动对危机时的系统性风险影响比较大,对证券公司的系统性风险影响比银行的要大。过于低落的情绪、过于高涨的情绪和过高的情绪波动都有可能会引发系统性金融危机。