2019年,我国债券市场规模超过日本,成为仅次于美国的全球第二大债券市场,在我国债券市场越发成熟的同时,其中所隐藏的信用风险也逐步进入人们的视野。2014年成为我国债券违约元年,债券刚性兑付被打破,之后违约事件接踵发生,不论是规模还是数量都不断攀升,于2018年达到一个新的高度,共有120只债券违约,违约规模高达1176.51亿元,其中民营企业成为重点塌陷区,有103只来自民营企业的债券违约,违约规模高达1072亿元,占到违约总体规模的91.1%。因此,对民营企业发生债券违约的过程进行细致梳理,对违约影响因素进行深入分析,对其信用风险采取有效的预警十分必要。本文选取2018年发生违约的神雾环保技术股份有限公司(以下简称为“神雾环保”)发行的私募债“16环保债”作为研究对象,进行案例研究。首先依次对案例公司神雾环保、违约债券“16环保债”的基本情况、债券违约过程进行简要介绍,然后从外部和内部对债券违约的影响因素进行剖析,具体从我国宏观经济形势、金融市场监管以及神雾环保的主要业务模式、关联方交易、财务状况几个方面来分析,得出我国宏观经济下行、金融市场监管趋紧以及神雾环保EPC业务模式具有固有弊端、非正常关联方交易频繁、财务状况恶化等影响因素综合作用,提升了“16环保债”的违约风险,最终宣布正式违约。在本文结论的基础上,对神雾环保提出相关建议,即应该加强风险管理、优化业务模式、建立合理的财务结构,从公司治理和营运能力上多方面进行改进提升,以此提高其应对信用风险的能力。