【摘 要】
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近年来,伴随着国民经济的持续快速增长,人民群众的收入日益增多,投资者有效管理累积财富的需求呼声越来越高。国内各大银行纷纷借此商机推出了结构各异、数目惊人的金融理财产品以顺应市场的需求。银行结构化理财产品凭借其结构灵活和收益较高的特征吸引了不少投资者的目光。但现阶段国内银行的一些结构化理财产品仍存在一些收益区间设置过宽,收益不确定性过大,实际收益与预期收益严重不符的现象。本文以招商银行近期的一款结构
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近年来,伴随着国民经济的持续快速增长,人民群众的收入日益增多,投资者有效管理累积财富的需求呼声越来越高。国内各大银行纷纷借此商机推出了结构各异、数目惊人的金融理财产品以顺应市场的需求。银行结构化理财产品凭借其结构灵活和收益较高的特征吸引了不少投资者的目光。但现阶段国内银行的一些结构化理财产品仍存在一些收益区间设置过宽,收益不确定性过大,实际收益与预期收益严重不符的现象。本文以招商银行近期的一款结构化理财产品为例进行分析,并对该产品进行优化再设计。围绕这一研究目的,本文首先回顾了与结构化产品有关的中外文献,掌握相关问题的研究现状;再对银行结构化产品定义、种类、要素、定价等基本情况进行概述;然后引出本文的研究对象--招行“专享联动”系列（中证500指数看涨型）结构化产品,分析其收益情况,并采用理论定价与数值定价双重定价的方式对该结构化产品进行定价,在此基础上进一步分析发行者发行该产品将面临的风险,以及对波动率和无风险利率两大重要参数进行敏感性分析;最后对该结构化理财产品现阶段存在的收益区间设置过宽,高收益区间实现条件过于苛刻等问题进行优化再设计,从而在提高招商银行发行该产品的利润的同时也降低投资者投资该产品的不确定性。该款结构化产品所存在的问题也是国内当前不少银行结构化理财产品共同存在的问题,因此本文还可以对同类结构化理财产品起到借鉴作用。
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