改革开放40周年,伴随着我国经济体制的转变,资本市场乘着市场经济的东风扬帆起航,多元化的融资方式已经成为上市公司的成长重要推手。2006年我国证监会颁布《上市公司证券发行管理办法》,定向增发在中国资本市场的舞台上郑重地亮相。定向增发凭借发行程序简便、财务门槛低、筹资成本低、效率高等优势击败公开增发和配股等再融资方式,成为上市公司股权融资的首选方式。上市公司和证券市场青睐定向增发的另一个重要的原因是定向增发的运作模式多样且各具优势,既可以解决公司项目资金短缺的燃眉之急,又能为公司注入优质资产得以改善公司经营业绩,也可以帮助公司完成并购重组实现整体上市以及引入战略投资者达成公司战略发展的目标。定向增发是上市公司的重大交易事项,必定会影响上市公司的财务效应。目前,我国对定向增发研究的内容偏重于定向增发新股公告效应、折价现象、盈余管理和利益输送等方面,然而有关定向增发前后的财务效应研究的案例还是不多见的。通过研究定向增发的财务效应,有助于确定定向增发是否成功及运作模式是否合适,为上市公司顺利实施定向增发提供一定的借鉴意义。本文主要以2013年东旭光电定向增发的事件为案例,研究其在选择定向增发融资前后公司的财务效应。东旭光电作为中国本土最大,全球领先的光电显示材料供应商,为顺应玻璃基板行业的发展趋势,加快向平板显示玻璃基板行业转型和升级的步伐,结合公司自身财务状况和资产规模,有必要通过合适的资本运作得以完成产业升级、产品转型。本文采用文献分析、案例分析及比较分析等方法,首先对有关定向增发的国内及国外文献进行论述。其次阐述和界定了定向增发和财务效应的相关概念。再次介绍了东旭光电定向增发的基本情况并从公司内外两个方面分析了其定向增发的动因;在前面叙述内容的基础上,着重从4个维度研究东旭光电定向增发前后的财务效应:对比分析公司的资产质量、财务能力;基于经济增加值和市场价值评价企业价值;通过事件研究法利用股票价格分析定向增发的短期市场反应。最后归纳得出研究结论,本次项目融资型定向增发从短期角度来看,对东旭光电的财务效应产生的一定压力。然而从长期角度来看,随着定向增发项目的逐渐完工,公司的财务效应得到较大改善,为公司提供了良好的发展空间。同时借此从案例的分析和思考从企业的角度提出具体可行的建议。