【摘 要】
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企业资本性投资对于一个企业的生存和发展至关重要,以传统NPV方法为代表的当前决策在项目决策时忽视了投资的不可逆性、可延迟性等特性。本文引入了实物期权理论,介绍了利用
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企业资本性投资对于一个企业的生存和发展至关重要,以传统NPV方法为代表的当前决策在项目决策时忽视了投资的不可逆性、可延迟性等特性。本文引入了实物期权理论,介绍了利用实物期权方法在长期资本投资中进行延迟决策的应用,并通过案例进行对比研究,给出了二者在实际投资决策运用中的比较分析。我们认为,对于比较紧急、要求当机立断的项目,在信息比较明确健全的情况下,当前决策由于其简单明了、易于操作、决策迅速等特点因而比较适用。对于不确定因素比较多,模糊性比较强的项目,由于延迟决策克服了传统决策法的种种局限,能够通过实物期权的应用,较为准确的评估项目的价值,从而使得决策更为科学。
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