近年来,大力发展可再生能源日益成为实现碳达峰碳中和的重要途径之一,在各种可再生能源中,太阳能发展最为迅速,为光伏行业的市场回暖和再度发展创造了新机遇,加之光伏无补贴及平价时代的到来,助推落后产能淘汰,这些都使得企业竞争愈加激烈。随着2018年10月底证监会发布“创造条件鼓励上市公司开展并购重组”,越来越多光伏企业通过借壳助力发展。但借壳上市本质是一项较为繁杂的并购重组活动,光伏行业特征也决定了其离不开对借壳风险的控制。本文研究对象爱旭科技于2019年成功打响借壳上市第一枪,离不开对风险的控制,但上市后也存在业绩承诺等问题。因此,研究爱旭科技借壳上市的风险控制对其他光伏企业有一定的参考意义。本文以爱旭科技借壳ST新梅为研究对象,通过学习国内外学者关于借壳上市的研究成果,对借壳上市的相关概念以及理论基础进行介绍,并分析了光伏企业借壳上市的现状,接着对案例企业借壳上市的动因、具体交易过程进行分析;利用层次分析法,根据借壳上市的活动顺序,分为借壳准备阶段、实施阶段和整合阶段,并选取了各个阶段较为重要的风险指标,构建风险指标体系,根据评估结果,对各个阶段的风险进行具体分析和控制研究。综合全文研究,得出以下结论:（1）根据风险指标体系评估结果,爱旭科技在准备阶段处于较高风险,集中在壳资源选择和价值评估,实施阶段处于较低风险,整合阶段处于一般风险,集中在业绩承诺及经营整合。（2）在壳资源选择、价值评估、融资及支付等方面进行的风险控制有显著作用。选择有过三年股权之争、盈利能力差且卖壳意愿坚定的上海新梅,尽可能保证股东结构简单性;从业务和交易的可比性看,静态及动态市盈率低于其他光伏上市企业,保证估值的相对合理性;采用适合自身资金状况的“资产置换+定向增发”模式,巧妙避免大额购壳资金,以自身股权评估作价支付顺利取得控制权。（3）在业绩承诺方面的风险控制存在不足。爱旭科技借壳上市风险控制案例的启示:（1）优先选择纵向重组。光伏企业是全链条生产行业,上中下游之间关系密切,业务关联企业之间的借壳上市可以最大可能的避免后续整合矛盾。（2）受国家政策及市场需求影响较大,收益不稳定,光伏企业要根据自身资金实力,审慎预估收益,设置业绩补偿金额;（3）专注于专业化电池的企业,其抗风险能力低于一体化企业,必要的业务拓展及垂直一体化模式,会使企业的风险抵御能力增强。