可持续增长视角下的资源型企业财务预警研究

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资源型企业作为工业经济的主体支撑企业,是国民经济发展的重要力量。目前,节约资源成为国家治理的重中之重,资源型企业的增长模式必将面临变革和抉择。然而按照当前的可持续增长模式发展,资源型上市公司出现了因财务状况异常而被特别处理或退市警示处理(被定义为“财务危机”)的家数越来越多的现象,财务危机预警为预测企业未来安全与否提供了重要的方法,发挥着未雨绸缪的作用,基于可持续增长视角下资源型企业财务危机预警研究有利于确保我国资源型企业安全发展。以资源型企业中的“优等生”即上市公司的财务数据为计算基础。利用CCER和CSMAR数据库获取需要研究的财务变量。从2003-2009年资源型上市公司中选取研究样本,选择“财务状况异常”而被特别处理(ST)和退市警示处理(*ST)的资源型A股上市公司,并根据行业和资产规模按1:2比例选择“非ST"配对样本;根据前人的研究成果选定有解释力的财务指标,并引入资源型企业可持续增长率偏差变量,该变量通过选择Higgins可持续增长模型,利用Higgins模型按年度算出资源型上市公司的可持续增长率SGR,通过比较可持续增长率SGR与实际增长率g,直接求出实际值与自然值的偏离即|g-SGR|,应用Logistic模型进行回归,回归结果表明:可持续增长率偏差对资源型企业陷入财务危机具有显著的影响;利用了可持续增长率偏差和财务指标进行综合研究得出较理想的资源型企业财务危机预警模型。然后通过计算发现,100%的资源型上市公司可持续增长率发生偏离,并对其影响因素进行分析,发现目前资源型企业存在成本费用不断增加而收入增加相对缓慢;资源型企业营业外支出大于营业外收入;营运能力和经营能力逐年提高;短期债务多,财务风险值得注意等问题,根据这些存在的问题,提出了加强资源型企业可持续增长管理,避免财务危机的政策建议:重视成本控制,提高盈利水平;转变现有的经营管理模式、经营思维方式;继续保持和提高营运能力和经营效率;从根本上提高盈利水平,增大自身内源性资本,保证资源型企业长期可持续增长。
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