并购不仅是企业迅速扩张,提升市场地位,增加行业话语权的重要途径,而且也是快速进入新行业、新领域的重要方式。随着近几年并购事件大幅增长,大量学者也对并购绩效展开了研究。其中大部分学者分析并购类型、支付方式、公司规模等“有形”因素对并购绩效的影响,但是无形的企业文化更是渗透在企业各个部门及环节间接影响企业绩效的重要因素。目前没有文化整合能力与并购绩效关系的研究。并购绩效的研究没有考虑企业文化的整合,而企业文化整合的研究多为文化整合模式的研究,并没有落实到并购绩效上,文化整合研究与并购绩效的研究各自为界,较为片面,不能相互印证。类比人类学对人类文化的定义,本文界定了企业文化,并以我国沪深两市A股上市公司在2008年至2012年五年间发生的286宗并购交易为研究样本,对企业文化差异与短期并购市场绩效的关系,企业文化差异与并购账面绩效的关系,企业文化整合能力与并购账面绩效的关系以及企业文化差异、企业文化整合能力与并购账面绩效的关系进行了实证分析,其中并购账面绩效包括并购完成当年的并购账面绩效、并购完成后第一年的并购账面绩效、并购完成后第二年的并购账面绩效、并购完成后第三年的并购账面绩效和并购完成后第四年的并购账面绩效。文化整合能力从并购经验、高管离职数量、兼任其他公司董事的高管数量和高管性别均衡度四个角度进行分析。研究结果表明:企业文化差异与短期并购市场绩效没有相关关系。企业文化差异与并购账面绩效呈负相关关系,且随着时间地推移企业文化差异对并购账面绩效地负面影响越来越大,越来越显著。企业文化整合能力与并购账面绩效呈正相关关系,其中企业并购经验与并购绩效没有相关关系,高管离职数量与并购绩效成负相关关系,兼任其他公司董事的高管数量以及高管性别均衡度与并购绩效成正相关关系。而且企业文化整合能力能够削弱企业文化差异对并购绩效的消极影响。最后为企业并购提供了宝贵建议。