本文主要从资本结构理论和契约融资理论出发，以无锡尚德为案例，结合分阶段投资理论研究创业风险投资企业不同发展阶段的资本结构安排及其影响因素。　　 文章首先介绍了MM 定理以及基于代理理论的融资契约理论，接着探讨了创业风险投资中广为应用的分阶段投资理论和可转换证券应用理论，指出由于风险企业高速成长性，风险企业的资本结构有别于一般理论分析所指的公司资本结构，并且在风险企业发展的不同阶段，资本结构的特点也具有不同的属性。依照以上理论，分析讨论了以无锡尚德为例的我国创业风险企业发展的各个阶段的资本结构的主要影响因素和特点：在创业风险企业种子时期，政府的政策性安排是影响资本结构的主导因素；在创业风险企业发展成长时期，可转换债券的合理运用可以优化企业的资本结构；在创业风险企业成熟时期，影响风险资本的退出与资本结构变化的因素具有多重性和复杂性。在此基础上，归纳总结了我国创业风险投资企业资本结构安排的局限性和不足之处，就怎样完善和优化我国创业风险企业资本结构以及如何更好的发展我国创业风险投资事业给出了对策与建议。