随着我国经济告别投资拉动的高增长阶段而步入更加注重发展质量的新时代，对于与经济周期密切相关的水泥行业而言，并购发展成为未来主流趋势。在逆经济周期环境下如何评估并购活动中目标企业价值对当前水泥企业而言具有极强的现实意义。　　本文首先对经济周期、企业价值评估的相关理论文献进行了梳理，发现将经济周期与企业价值评估进行直接关联研究的成果较少。之后，在对经济周期与水泥行业关系分析的基础上，总结出了水泥行业与经济周期具有高度关联性、行业具有典型的区域经营和规模效应特征，且并购发展将是未来行业主流趋势。在通过对冀东水泥的发展历程及经营情况进行分析后，发现由于对重点目标企业并购的价值评估不科学而导致不能达成并购目的，进而错失对区域市场形成主导能力的机遇，而正是由于缺乏对区域市场的主导能力，使其陷入经营业绩不佳的局面。因此，建立适合水泥企业逆经济周期环境下的并购目标企业价值评估方法显得尤为必要和重要。最后，在逆经济周期视角下，基于行业特点，提出水泥行业逆经济周期并购的重点考虑因素以及构建了相应的评估方法，并进行了案例论证。　　本文采用规范研究与实证研究相结合的方法，以冀东水泥为例，探索在经济周期视角下，考虑行业典型特征的基础上建立适合特定行业的企业价值评估方法。在一定程度上也给其他企业提供一些借鉴。