股票市场是现代金融市场的重要构成部分之一。自从1990年上海证券交易所创立以来，到目前我国股票市场已经历17年的风风雨雨，尽管我国股市总市值还不高，股票化程度不高，股市成立的时间不长。但是股票已经成为居民最重要的财富之一，股票价格的上涨和下跌日益影响到居民的消费支出，影响到整个社会的产出以及经济发展水平。 股票的财富效应是指股票价格的上涨或者下跌对消费支出、经济的影响。20世纪的美国、日本等国股市与经济同步繁荣、同步衰退表明美国、日本等股票市场存在财富效应。股市财富效应在20世纪30年代的美国和20世纪80年代的日本表现得尤为明显，危机前股市表现为正的财富效应，危机后股市表现为负的财富效应。 目前，对我国股市财富效应的研究还处于起步阶段，尽管国内学者在这方面有所涉及，但很多研究不成系统，实证方法也过于简单。为此，本文在总结国内学者的先期成果，并借鉴国外学者对美国、日本等国股市财富效应研究的基础上，对我国股票市场财富效应进行系统性研究。为了全面、系统性的研究我国股市财富效应，本文主要包括以下三方面的内容： (1)股市财富效应的理论分析。这其中又可分为财富效应的内涵，财富效应的消费函数理论，股市财富效应的传导机制，股市财富效应的特征，股市财富效应的制约因素以及股市财富效应的影响。为了对我国股市财富效应进行实证分析，我们首先分析了股市财富效应的消费函数理论，其中包括庇古的现金余额学说，凯恩斯的绝对收入假说消费函数，弗里德曼的持久收入假说消费函数，莫迪利安尼的生命周期假说消费函数，以及霍尔和费莱文在分析弗里德曼、莫迪利安尼的消费函数特点后并引入预期理论提出的现代消费函数理论。对股市财富效应的研究发现，股市财富效应存在爆发性、非对称性等特点。股市财富效应大小受股市总规模，一国金融成熟度以及法律等因素制约。 (2)我国股市财富效应的实证分析。考虑到传统回归分析过于简单以及易于产生伪回归等问题，本文在对我国股市财富效应进行检验时，利用了协整回归、脉冲响应、方差分解、Granger因果检验等方法，分析了股票价格、居民收入对消费的弹性大小，以及各自对消费的贡献度。 (3)结论与建议。在进行理论和实证分析后，最后得出结论：我国股市存在财富效应：我国股市财富效应还相当弱；决定居民消费水平最主要因素为居民收入，而股票等财富只是其中一个因素；在制订货币政策时候必须考虑股市财富效应，积极发挥货币政策的股市财富效应渠道。