金融逐步趋向自由化、技术进步和金融创新使得我国资本市场发生了巨大的变化，资本市场规模不断扩大，新的金融机构不断涌现，新的机构投资者不断参与这个日益壮大的市场。而所有这些因素密切联系和相互依赖，大大增加了资本市场内幕交易发生的可能性，同时也增加了政府监管部门的监管难度，因此给市场的正常运行带来了潜在的危害。这篇论文试图从当前监管实际需要的角度出发，通过分析内幕交易监管的危害，同时分析内幕交易导致社会福利下降的各种渠道，从而从经济学特别是金融学理论的角度分析对内幕交易监管的必要性，并借鉴成熟市场的一些成功做法，针对我国的实际情况提出相关政策建议，并对未来的进一步发展提出一些设想。 论文由五个章节构成，其中第三四两章是本文的核心部分。第一章我们主要对内幕交易监管这一问题进行一般性介绍，并给出其中涉及的重要名词的概念，同时，为了后面的进一步分析，我们对这些似乎简单，但从具体监管实践看尤为关键的概念展开详尽的讨论，这为我们后面的深入分析提供了良好的平台。同时，我们在这一章正式提出了我们所要论述的问题：我们需要对内幕交易进行监管吗？为什<WP=4>么？如果需要，那么如何监管？如何在已有监管平台的基础上通过适当的渐进式调整以适应新形势发展的需要？第二章主要是对美国、德国和英国的内幕交易监管状况进行比较分析。之所以要在正式的分析之前进行国际比较，原因有二。其一，三个国家代表了三种典型的监管体系，因此，我们可以分析其优点缺点，以期改进我们国家对内幕交易的监管思路和方法；其二，三个国家，其资本市场在整个国家融资体系中所处的地位不同，尤其是德国的经验，由于在很大程度上与我国的实践类似，因此，其借鉴价值更大，而美国则提供了成熟的资本市场监管体系的充足经验，同样值得我们对比分析。第三章是本文的重点之一，在这一章，我们对一般监管理论进行深度分析。这里的逻辑是：只有理解为什么经济社会需要政府的介入监管，我们才能更好地理解内幕交易为什么应该受到政府的监管。为了理解这一点，我们可以举一个极端的例子：如果理论表明，经济社会根本不需要监管，那么，我们再讨论内幕交易监管就毫无意义了——皮之不存，毛将焉附！我们对监管理论的主要思想流派进行简要的介绍，同时对各个理论的优缺点，特别是逻辑的缺点进行了分析。事实上，从分析的角度看，任何一种监管理论都有一定的合理性，因此，我们的分析尽管很大程度上依赖于监管的经济学理论，但是，我们也运用了“公共利益”理论的一些思想，这两者并不存在矛盾。因此，<WP=5>我们的分析方法在很大程度上是一种综合，毕竟，要创造自己的分析理论并不是我们的水平所能及的。第四章是文章的核心部分，我们在此对内幕交易监管展开了详细的讨论，当然，讨论的理论基础是第三章中所回顾的那些关键理论，但是分析的具体对象则是中国证券市场的内幕交易监管。首先，我们提出一个似乎不是问题的问题：我们需要对内幕交易进行监管吗？为什么？如果回答是否定的，那么，我们就应该说，目前过于严格的监管是无效的；如果回答是肯定的，那么，如何进行监管？从一般常识看，问题的答案似乎就是当然需要监管。但是，我们的分析表明，问题比我们所想象的要复杂深刻的多。我们分析了反对监管的经济学人的观点，然后，对其进行讨论批评。我们认为，应该对内幕交易进行监管。据此，我们展开了深入分析，分析内幕交易所带来的危害，从而不断证实我们的结论。分析表明，内幕交易造成了资源配置的扭曲，损害了外部投资者的积极性，从而使得证券市场功能发生退化，影响了社会投资效率。文章的最后，作为我们这个分析框架的运用，我们针对当前的监管实际提出了一些政策性建议。