P2P网贷作为一种创新型互联网金融模式,凭借信息技术优势突破时间和空间的限制,扩大了金融服务覆盖面,增强了金融服务效率,成为传统金融的有效补充,本身具有普惠特性。但在行业快速发展的同时,P2P网贷功能出现多种形式的异化,偏离信息中介性质向信用中介转移,形成资金池,参与借贷双方交易,提供担保,导致平台提现困难、跑路和倒闭问题频发。从前期的迅猛发展到现在的大规模清退、转型,P2P网贷运行逐渐脱离服务小微的本质,出现高借贷利率和大额贷款异化,背离普惠金融诉求,严重影响金融稳定,故探究P2P网贷功能异化及其对普惠金融的影响,并针对政府政策引导、行业自律管理及平台转型升级提出建议,具有深远的意义。本文以P2P网贷平台功能异化为研究对象,剖析P2P网贷功能异化给平台运营带来的风险,以及对普惠金融发展产生的影响。首先,阐释P2P网贷功能异化的现状和形成原因,功能异化具体表现为高借贷利率、信息中介变信用中介、形成资金池、股东合谋自融、大额贷款,原因在于我国金融市场环境不到位、网贷主体普惠不均衡、监管制度缺位、社会征信体系不健全、信息披露不透明、资金存管制度缺乏。随后,对P2P网贷功能异化做出假设并进行实证检验,以平台借贷利率和银行资金存管为解释变量,平台运营状况为被解释变量,运用Logistic模型研究P2P网贷功能异化对平台运营状况产生的影响,结果发现高借贷利率、无银行资金存管不利于网贷平台的正常运营,无金融行业从业经验、未加入行业协会也对平台运营产生了不良影响。最后,从理论和实证层面探究P2P网贷功能异化对普惠金融造成的影响,网贷功能异化容易引发高风险特征、使资金脱实向虚、减小金融服务覆盖面、增加金融服务使用成本,不利于普惠金融发展;运用变异系数法构建普惠金融发展指数作为被解释变量,实证检验P2P借贷利率异化对普惠金融水平的影响,得出利率异化会抑制普惠金融发展,且借贷利率越高异化越严重,对普惠金融的阻力越大的结论。并为消除P2P网贷功能异化,规范行业发展及转型提供可行性路径,争取早日回归服务普惠金融的本质。