当前的资本结构理论大多是从公司价值最大化出发来寻求最优的资本结构决策,鉴于终极控股股东对控股子公司所有权与控制权的分离会导致其与中小股东之间产生较大的代理冲突,因此作为公司实际控制人的终极控股股东可能会出于私利目的选择次优的资本结构来侵占中小股东的利益。本文在总结和归纳国内外优秀研究成果的基础上,采用规范研究与实证研究探讨资本结构视角下的终极控股股东侵占效应。首先,运用文献研究法,对研究背景以及现有研究理论、研究成果进行深入分析；其次,运用规范分析法,结合相关理论,提出研究假设；最后,以深交所主板上市的701家制造业公司为研究样本,运用多元统计回归与截面数据设计实证模型进行回归分析,并提出启示与建议。两权分离度和股权集中度是促使终极控股股东提高控股子公司资本结构实现增加控制资源规模的直接动因；信息透明度和股权集中度是终极控股股东通过提高控股子公司资本结构产生侵占效应的作用路径,并且国有终极控股股东相对于民营终极控股股东具有更加强烈的侵占效应。