目前,我国正处于重要经济转轨时期,新兴资本市场上追涨杀跌和极端市场现象层出不穷,股价崩盘风险日益凸显。频繁发生的股票暴涨暴跌事件,会引起资本市场的极度恐慌,在一定程度上打击了投资者的信心和积极性,甚至会导致资源错配从而危及实体经济的发展,对我国资本市场的有效运行与长远发展构成巨大的威胁。因此,探讨如何抑制股价崩盘风险,保护投资者利益,促进资本市场健康发展,就显得刻不容缓。新闻媒体作为立法、行政法、司法之外的“第四权力”,对改善资本市场的信息环境发挥着不容忽视的作用。凭借其信息优势,媒体在我国的资本市场上既扮演了信息中介的角色,又发挥了监督企业改善公司治理的功能,在曝光企业的负面消息和保护投资者利益上做出了较大的贡献。在此背景下,本文基于委托代理理论、信息不对称理论、声誉理论以及议程设置理论,以外部媒体关注为切入点,以2009-2019年A股上市公司为研究对象,研究了媒体关注对股价崩盘风险的影响,以及不同媒体报道情感倾向——正、负面媒体关注对股价崩盘风险的作用程度差异,并在此基础上进一步考察了企业内部特征——管理层持股对媒体关注与股价崩盘风险两者关系间的调节作用。为更深层次的探讨媒体关注对股价崩盘风险的影响,本文还从宏观制度环境以及微观企业内控质量角度进行了研究。研究结果表明:（1）媒体关注能够有效抑制上市公司股价崩盘风险,且与正面媒体关注相比,负面媒体关注对股价崩盘风险的抑制作用更为显著;（2）管理层持股比例越高,媒体关注对股价崩盘风险的抑制作用就更强;（3）从宏观制度环境而言,媒体关注对股价崩盘风险的抑制作用在市场化程度更高的地区更加显著;从微观层面而言,媒体关注对股价崩盘风险的抑制作用在企业内部控制质量较低的情况下更为显著。