本文考察利润平滑对未来信息量的影响，即利润平滑是改善抑或干扰了当前的股票回报与未来收益、现金流的关系。本文将利润平滑定义为降低报告利润波动幅度的行为。未来信息量是指当前股票回报中所传达的关于未来收益、现金流的信息。研究中利用1997到2005年所有A股上市公司的数据，根据公司当年和过去四年的可操纵应计利润变动和操纵前利润变动的相关系数度量利润平滑，利用CKSS(1994)模型考察股票回报与未来收益、现金流的关系。本文研究发现，利润平滑使当前的股票回报反映出更多的关于未来收益、现金流的信息，而且只有在存在利润平滑的情况下，这种未来信息才能在当前股票回报中反映。并且该结论在控制了公司规模、净值市价比、未来盈余波动、机构持股和亏损公司影响之后，以及用利润平滑的其他度量指标和用删除ST公司的子样本进行回归后依然成立。该结论与之前学者提出的管理者进行利润平滑的动机是向外界传递内部信息的结论相符。