2010年4月16日,经过多年酝酿、论证和筹备的沪深300股指期货合约终于在我国正式推出,这不仅为国内投资者带来了全新的投资标的,同时也是我国资本市场发展的一个重要里程碑。然而在股期期货推出以后,许多投资者发现,股指期货与现货之间的走势经常出现巨大的落差,区间涨跌幅度更是出现严重的不匹配,因此许多投资者质疑,在现行股指期货制度下,由于进入门槛偏高,对机构买多限制也过多,导致股指期货的价格与现货市场脱钩,价格发现功能偏失,成为投机者的天堂。因此,本文笔者以沪深300股指期货市场为研究对象,比照香港金融衍生品市场的相关表现,客观地对我国现行制度下股指期货价格发现功能做出衡量和评价。本文以股指期货价格发现功能为研究核心,对现阶段国内外的研究成果进行了简单的综述和讨论,然后,笔者选用了2010年4月19日至2010年底的沪深300股指期货合约与沪深300现货指数收盘价以及香港恒生指数期货合约与香港恒生指数现货指数5分钟高频数据来作为本篇文章的实证研究对象,利用Granger因果关系检验、建立VAR模型,对两者之间的期现引导关系进行研究,最后发现并得出结论,即香港恒生股指期货市场具有高效的价格发现功能,符合成熟市场的特征,而沪深300股指期货市场已经具有了一定价格的发现功能,但是因为目前十分匮乏的套利机制,使得期现的价格有着很大的偏差,因此有必要对我国现行的股指期货制度进行进一步的完善,以使其充分发挥价格发现的功能,为投资者取得良好的投资保障。