环境动态性及丰度性对投资规模与公司绩效间关系的调节效应

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本文整合了战略管理理论和投资理论,从战略管理的视角来分析投资规模与公司绩效间的关系。采用建模分析和统计分析的方法,选取2002-2007年间沪深两市774家A股上市公司为研究样本,实证研究了环境动态性及丰度性对投资规模与公司绩效间关系的调节效应。本文认为公司在确定投资规模时应该考虑环境动态性和丰度性的影响。  本文的主要研究发现如下:第一、环境动态性对投资规模与公司绩效间关系有负的调节效应。环境动态性高,公司面临着投资决策信息的缺失,此时应该减少投资规模以规避不确定性带来的投资风险,从而实现公司绩效的最优化。第二、环境丰度性对投资规模与公司绩效间关系有正的调节效应。环境丰度性高,表明环境对公司持续增长的支持性高,公司能够以较低的成本、较容易的方式获得资源。此时,公司应该扩大投资规模,从而实现公司绩效的最优化。第三、在环境动态性高的情况下,环境丰度性对投资规模与公司绩效间关系有正的调节效应。即,如果环境动态性高,环境丰度性也高,那么公司可以进行“逆势投资”,充分抓住不确定性环境下蕴含的投资机会,扩大投资规模,从而实现公司绩效的最优化,获得竞争优势。  本文系统的阐释了环境动态性和丰度性、投资规模与公司绩效之间的理论联系;将战略管理理论运用于公司财务问题的研究中,为投资规模与公司绩效之间关系的研究打开了一片新的视角。本文以上研究发现对我国上市公司在动态环境下的投资决策亦有参考意义。
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