虽然经过20多年的发展,我国股票市场已经取得很大发展,但我国股市仍然属于一个新兴市场,还不够成熟,需要国家政府通过必要的政策来达到稳定股市。而由于政府出台的政策过于频繁,政策的不断变化使得内外部不确定性也随之增大,反而增加了股市波动。股市的巨大波动对于国民经济稳定有重大影响,特别是2014-2017年之间经历的大牛市和历史性股灾,对我国实体经济和投资者都造成巨大影响。因此,在此背景下,研究我国宏观经济政策不确定性对我国股市波动的影响,从而对我国政府提出科学建议,使我国股市真正成为经济“晴雨表”显得尤为重要,本文不仅研究了经济政策不确定性对我国股市整体波动的影响,而且在众多相关文献的基础上创新性地研究了经济政策不确定性对于我国股市中不同风格板块、不同行业板块的波动影响,较好的丰富了相关领域的研究。本文整体思路是先研究我国经济政策不确定性波动对股市整体波动的影响,进而研究经济政策不确定性波动对股市中不同风格板块、不同行业板块波动分别的影响,最后再探讨不同的宏观经济政策具体会如何影响股市,做一定的辅助研究,从而得出更为科学的结论,并给出相应的建议。因此,本文在对相关理论进行分析后,提出了四个待检验假设,待检验假设一:经济政策不确定性的波动增加会显著加大我国股市波动率。待检验假设二:经济政策不确定性的波动增加会显著加大我国股市中小盘股板块波动。待检验假设三:经济政策不确定性的波动对于我国股市中某些行业板块的波动没有显著影响。待检验假设四:宽松的货币政策与积极的财政政策将推动股市上涨。为了研究研究经济政策不确定性波动对股市波动的影响,本文采用VARGARCH-BEKK模型研究经济政策不确定性指数与上证综指、国证各风格指数及国证行业指数之间的波动溢出效应,其中经济政策不确定性指数是由Baker等人编制,该指数通过对《南华早报》上刊登的文章进行相关词汇的识别,进而量化我国的经济政策不确定性,是现在最为合适的衡量指标。而研究货币政策、财政政策对于股市变动的具体影响,本文主要采用VAR模型,通过协整检验、格兰杰因果检验、脉冲响应函数、方差分解等方法多个角度研究货币、财政政策对股市变动的具体影响。通过实证分析,本文得出主要结论如下:经济政策的不确定性对股市整体存在的单向波动溢出效应,经济政策不确定性波动的增加将会增大股市的波动,但是股市的波动增大不会倒逼经济政策不确定性波动增大。分风格来看,将股市按大盘成长、大盘价值、中盘成长、中盘价值、小盘成长、小盘价值划分为六大风格板块,研究发现经济政策不确定性波动对于大盘成长、中盘价值、小盘成长、小盘价值具有波动溢出效应,由此可以看出经济政策不确定性波动的增加确实会显著加大小盘股的波动。分行业来看,研究股市中工业、材料、公用事业、金融、能源、消费、信息、医药这八大行业板块,发现经济政策不确定性波动会对材料、能源、消费、医药、信息行业的成分股产生单向波动溢出效应,而经济政策不确定性与工业、公用事业、金融这三个行业板块不存在波动溢出效应,特别是理论分析中认为的与政策变动联系较为紧密的公用事业行业反而却与经济政策不确定性关联不明显,在一定程度上体现了我国公用事业行业发展逐渐趋于健康科学,受政策波动影响较小。而货币、财政政策对股市变动的具体影响整体来看,积极的货币、财政政策将会推动股市上涨,其中财政支出对于股市变动的解释力度较大,财政支出的变动相对于固定资产投资和利率变动来说,会对股市波动造成更为明显的影响。因此,笔者认为,我国政府首先应该加强政策制定的前瞻性、主动性、稳定性以及持续性,使得经济政策不确定性降低,从而更好的发挥股市资源配置的作用,其次我国政府应该合理的掌握好货币、财政政策对于股市调节的作用,但也不能过于依赖于政策引导,需要考虑多方面因素进行市场调节。最后,我国应加强对于股市制度的建立与完善,进一步完善市场制度,推出更多的金融创新产品,充分发挥股票市场融通资金、价格发现的功能,降低市场异常波动。