新三板,即全国中小企业股份转让系统,自2013年1月16日正式揭牌运营以来,发展迅猛,迅速成为除上交所、深交所以外的我国第三大股权交易场所,截止2017年1月,已有超过10000家公司在该市场挂牌交易。自2015年7月起,受A股市场股灾的影响,新三板市场快速下跌,并由此开始进入漫长的成交冷淡期,市场整体流动性异常匮乏,与此同时,挂牌公司的数量确仍在快速的增长,这也更加剧了新三板市场流动性匮乏的程度,使得新三板市场持续萎靡,三板成指及做市指数频创新低,投资人也逐渐由之前的抢投进入观望期,这个曾经被誉为“中国的纳斯达克”的市场越来越遭到投资者的质疑。新三板挂牌公司的流动性究竟受那些因素的影响,其影响效果如何?本文针对这一问题,选取换手率作为新三板挂牌公司流动性的衡量指标,分别从市场政策因素和公司基本面因素两方面入手,对影响新三板挂牌公司流动性的因素进行了分析研究。在研究市场因素对新三板挂牌公司流动性的影响时,主要从投资者门槛、交易方式、分层制度、转板预期四个方面进行了研究,得出分层制度和转板预期与挂牌公司流动性相关;在研究公司因素对新三板挂牌公司流动性的影响时,利用wind咨询数据终端提取到的创新层公司的换手率及挂牌公司总资产、营业收入、净利润、净利率、净资产收益率及营收复合增长率数据,通过一元及二元回归分析,得出公司总资产、净利率、净资产收益率及营收复合增速与挂牌公司换手率正相关关系显著。最后,从投资的角度,对如何选择预期流动性好的投资标的给出了相关建议。