我国自去年7月21日宣布实行参考一篮子货币的汇率制度，并将人民币汇率升值2﹪以来，在国内外经济界，关于人民币汇率要不要继续升值、升值多少等问题，仍是讨论的热点。分析我国宏观经济自升值后的发展态势，发现其中存在着许多问题，经济中关于人民币升值的预期虽有一定程度的弱化，却并未完全消除；此外，我国贸易顺差持续存在、外汇储备规模不断增大、外汇市场改革仍在不断发展完善中等经济现实，更强化了人民币升值的预期，因此目前研究人民币均衡汇率对我国汇率调节的方向以及宏观调控政策的选择有重要的现实意义。 开放经济条件下，汇率作为经济中一个很重要的价格指标，对其经济发展正发挥着越来越重要的杠杆作用。一国货币汇率高估或低估，都会对该国宏观经济产生很大的负面影响，有时甚至会导致恶劣的后果。我国宏观政策决策者早在2003年就提出要深化金融改革，完善人民币汇率形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。我国政府的决策思想无疑是非常正确的，那么如何确定“合理均衡”的汇率水平?如何理解“合理均衡”这一概念?这对均衡汇率的测定有很大的影响，甚至决定了政策调节的方向和手段。在本文中，均衡汇率指的是满足一国经济内外部经济目标时的汇率水平。内部经济目标指的是商品市场和货币市场两个市场同时出清，外部目标指的是国际收支保持适度盈余。 文章的思路为：(一)理论上分析影响人民币汇率的经济因素和政策因素，并着重讨论计算实际汇率的三种方法；(二)对蒙代尔-弗莱明模型的假设条件做适合我国国情的修正，并参考潘国凌关于IS-LM-FE模型三个市场的公式，推导出人民币汇率均衡模型，确定影响人民币均衡汇率的经济因素；(三)利用单整和协整技术估计相应的实证模型，包括检验数据平稳性、确定协整阶数、估计协整方程系数等，构建人民币均衡汇率模型并求解方程中的参数系数；(四)用H-P滤波技术估计模型相关经济变量的长期均衡值，并根据协整方程中得到的系数计算均衡汇率值，求解人民币均衡实际汇率指数；(五)根据求解的人民币长期均衡汇率指数，计算人民币失调程度，结合最近两年人民币实际汇率轻微高估的现实，指出人民币汇率短期内应保持不变，现在政府急需要做的是采取措施降低人民币升值的预期，此外还要加快产业结构调整、积极培育有效的金融市场。